4月17日，中央政治局召開會議，分析國內外新冠肺炎疫情防控形勢，研究部署抓緊抓實抓細常態化疫情防控工作，分析研究當前經濟形勢，部署當前經濟工作。

　　除開在防控疫情方面要繼續鞏固成績，內防反彈、外防輸入外，會議最重要的地方就是明確了「堅定實施擴大內需戰略，維護經濟發展和社會穩定大局，確保完成決戰決勝脫貧攻堅目標任務，全面建成小康社會」。就是說，中央沒有因為疫情對一季度經濟造成了較大負面影響，而放棄了全面建成小康社會的目標。

　　要刺激消費和投資，需要國家投入相應的資金，會議指出：「要以更大的宏觀政策力度對沖疫情影響。積極的財政政策要更加積極有為，提高赤字率，發行抗疫特別國債，增加地方政府專項債券，提高資金使用效率，真正發揮穩定經濟的關鍵作用。穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體經濟特別是中小微企業上。」

　　刺激經濟政策加碼

　　我們理解「更大的宏觀政策力度」就是指政策力度要比政府原來設想或擬定的更大，簡單說就是刺激政策要加碼，內地未來還將推出更多、更有力的刺激經濟政策；部分用於投資的資金來源是提高赤字率、發行抗疫特別國債，增加地方專項債，把以前閒置的資金拿出來用等；銀行系統則要保持資金充裕，簡單說就是金融環境要寬鬆一些，不要讓企業處於貸款難的狀態，另外就是要降低利息，減輕企業負擔，會議特別強調了要把資金用於支持實體經濟和中小微企業方面，對中小企業有利。

　　投資方面，會議指出：「要積極擴大有效投資，實施老舊小區改造，加強傳統基礎設施和新型基礎設施投資，促進傳統產業改造升級，擴大戰略性新興產業投資。」

　　這裏面包含的投資方向是：老舊小區改造，用於提升人民的居住水平、改善居住環境；傳統基礎設施投資，主要是鐵路、公路、機場、水利等方面的投資；新型基礎設施投資，主要是5G相關、物聯網、人工智能、大數據、新能源汽車、城際交通等；這些方向將會是未來內地資金重點投入的領域。

　　消費方面，會議指出：「要積極擴大國內需求。要釋放消費潛力，做好復工復產、復商復市，擴大居民消費，適當增加公共消費。」擴大居民消費，就是要全面刺激居民生活消費的各個方面；增加公共消費，將可以改善此次新冠疫情爆發情況下各地所暴露出來的一些短板，例如公共衛生設施和資源不足，基層管理存在的問題，環保方面的不足等。

　　華大證券首席宏觀經濟學家 楊玉川