高寶集團證券執行董事 李慧芬

全球經濟停頓，油價陷入谷底！

　　過去一星期，最震撼人心莫過於油價見負值。12年前的2008年，紐約期油才創出歷史高位147美元一桶;但2020年4月20日，紐約期油卻低見-40美元，令全球為之側目。

　　在新型冠狀病毒肆虐全球的情況下，對石油的需求幾乎陷於癱瘓，世界各地的石油罐和燃料罐都快要溢出，儲存費也越來越貴。紐約5月期油於4月20日收市後合約屆滿，由於無人接貨，原油期貨合約成為被拋售對象，導致油價急挫。

　　3月初俄羅斯拒絕接納沙特阿拉伯減產建議，沙特決定以減價戰還擊，主動向亞洲、歐洲以及美國的煉油商提供巨額折扣，此外，沙特更有意將每日產量增至1200萬桶的歷史新高，遠高於現時的每日970萬桶。除此之外，沙特更預先租賃大部分5月份的超級油輪作倉存。

　　以上舉動，觸動了美國芝加哥期貨交易所(CME)的神經，CME遂於4月15日修例，將期油最低價0.01美元，改為無限低(No Limit)，容許油價跌至負數。故這場好戲終於在4月20日上演，紐約5月期油竟然從18美元跌到變成負40美元，收市仍然在-37.63美元低位。

　　因此F三星原油期貨ETF(3175)將子基金持有100%的WTI 6月期貨合約，轉為9月期貨合約，此消息令股價下跌超40%。F三星原油期貨每天成交量過億，表示很多散戶損失慘重。

　　原油市場未來情況，關注焦點還是疫情影響需求下滑，需求減少導致庫存累積，即使減產仍是供求失衡，故建議投資者無須急於入市買入F三星原油期貨或三桶油，相信5月中旬之後或會較為明朗。