文/英國賈斯特大學金融科技及資料分析教授 梁港生

　　國際油價出現災難式暴跌，4月20日，紐約5月期油歷史性首次跌至負數。

　　雖然下跌來得如此突然，但有關跌勢其實已經醞釀了一段時間。經濟不景氣導致全球燃油需求自3月初以來減少約30%，同時全球原油供應卻繼續增加。即使石油輸出國組織(OPEC)和其他主要產油國近期達成減產協定，但減產速度不夠快、規模也不夠大，同時美國本土的存儲空間已經不夠應付大量過剩的原油。因此交易商為逃離油市，不顧一切地出脫手中的原油持倉。

　　一般來說，原油期貨結算之後，會直接進入運輸或庫存，結算之後可以直接送到海上油輪。但當沒有地方可以儲存原油的時候，原油期貨就會變得一文不值。

　　原油庫存越來越高，幾乎把所有的油輪和油庫都塞滿了，即使產油國宣布減產也無法逆轉這個現象。接着下來，產油公司便必須決定，要不要關閉產油設備，但關閉並不是把機器關掉就好，其實成本非常高，所以對於產油公司來說，就要抉擇以低於生產成本的價格生產還是以很高的成本停產。

　　關聯效應隨即產生

　　美國汽油需求大跌的另一影響，就是「宅在家」必備的汽水、啤酒，也恐怕會供應減少。原因是美國的汽油與乙醇提煉二位一體，因此汽油需求減少，乙醇廠產量自然亦都會同時下跌，作為乙醇提煉副產物的二氧化碳，產量亦大幅減少。目前美國45個出售二氧化碳的乙醇廠中，34間已停工或減產，美國釀酒商協會行政總裁皮斯指出，啤酒廠的二氧化碳來價已增加25%，而且問題愈來愈嚴重，部分酒廠或須在未來兩三周減產。

　　美國壓縮氣體協會行政總裁本月初致函副總統彭斯，表示二氧化碳產量已下跌兩成，如果華府不出手，本月中產量將跌至五成。由於二氧化碳亦用於肉類加工、包裝、急凍及運送，故肉商同樣受影響。世界經濟，就是如此環環相扣的。