東驥基金管理董事總經理 龐寶林

　　港股本周假期關係只有三日市，昨日期指結算前夕，日央行加入美國聯儲局無限量寬(QE)救市行列，恒生指數升448點，升幅1.9%，成交額871億元，比上交易日多5%，國企指數收報9875點，升219點，升幅2.2%。

　　美股三個主要指數上周五收市均升超過1%，雖然美國的新冠病毒疫情依然嚴重，但部分州重啟當地經濟，投資者憧憬美國的商業可以快速回復正常，利好經濟。道指收報23775點，升260點或1.1%;納指收報8634點，升139點或1.65%;標普500指數升1.4%報2836點。總結全個星期，道指跌1.9%;納指跌0.2%;標指跌1.3%。

　　留意周三公布議息結果

　　美國聯儲局將於本周三(本港周四凌晨)公布議息結果，主席鮑威爾其後的講話，備受關注。聯儲局決議前，美國將公以布3月貿易賬和首季GDP表現。市場預測，首季GDP放緩到負4.1%。若跌幅比預期嚴重，聯儲局貨幣政策可能需要更大寬鬆力度。

　　紐約期油昨日早段亞洲時段偏軟，每桶報16.43美元，跌3%。油價上周五連續第三日上升，但全星期仍錄得顯著跌幅，是九個星期內第八次下跌。宏觀經濟轉差是已知事實，如今各國央行均積極釋放流動性，將為市場提供支持。

　　港元5月仍有機會觸及7.75強方兌換保證水平，原因是港美息差未見收窄?象，套息交易仍然活躍，料港元強勢將持續一段頗長時間，除非見到港美收窄至50點子，或至少於50點子。另外，預計1個月拆息會企在1.4厘。

　　市場避險情緒有再次逐步浮現的量化，美元指數從本月中的低位98.81逐步回升至100以上，美國10年國債債息率又再壓低靠近0.5厘水平，港匯近期多次觸及7.7500強方保證，以及金價再次向上挑戰最近的最高位置，都是信號指標。雖然現時情況未致於3月時那麼慘烈，但是在最近指出的，來自於宏觀面企業面的打擊逐步浮現下，避免險情緒是有隨時再度升溫的機會。在未來一周，包括美國首季GDP數據，內地4個月PMI數據，以及美聯儲議息會議等等，將會是市場焦點所在，宜多加注意。

　　長假快來，市場觀望謹慎氣氛有增加的機會。走勢上，恒指在經歷了從21139點，反彈至24666點的修正行情之後，在已反彈修正過的背景下，由於來自於宏觀面及企業面的衝擊挑戰仍將陸續浮現，相信對於已彈高了的港股來說，也將會帶來回壓的壓力，估計後市將繼續反覆回壓回落來運行。另外，從大市成交量出現持續縮降來看，資金現階段水平入市的態度仍趨向觀望，因此，以中短線策略而言，現階段水平還是建議要多加注意操作節奏，未許過份積極看好，並且需要更高的耐心耐性。