網上售樓抗疫情衝擊

　　龍頭內房股谷底反彈

　　內地樓市未受新冠肺炎疫情重擊。據國家統計局早前公布，內地70大中城市樓價3月按年升5.3%，可見內房整體銷售表現好過市場預期，料內地城市陸續解封後，銷售將能迅速回升，4月後銷售有望回復正增長。花旗預料，在港上市的內房可達成今年盈利增長15%的目標。

　　香港商報記者鄭珊珊

　　3月份內房合約銷售額普遍錄得下跌，尤其是中小型內房股。不過，大型內房股表現不俗，中國恒大（3333）3月份合約銷售額達620.8億元人民幣，按年升13.1%；首季合約銷售金額1473.7億元人民幣，按年增約23.2%，按集團全年合約銷售目標6500億元人民幣計，首季完成度約22.7%。

　　美銀調高碧桂園目標價

　　碧桂園（2007）今年首季銷售同比跌約四成至510多億元人民幣，主因工程影響。然而，集團3月合同銷售按年升4.23%至470.4億元人民幣，合同銷售面積按年增18.04%至約571萬平方米。集團強調，正努力逐步消化影響，有能力完成全年目標。美銀證券報告稱，碧桂園去年業績表現符預期，令人鼓舞的是疫情影響下仍維持今年合約銷售增長目標10%。不過，未來盈利增長有機會每年放慢5%至10%。該行認為，現時碧桂園表現「跑輸大市」，但考慮到盈利預測提升，將目標價由9.3元升至10元。

　　花旗表示，碧桂園去年核心盈利增長18%至401億元人民幣，稍高於該行修改後的預期值。集團資產負債表的表現強勁，淨負債比率由2018年的49.6%降至46.3%，但整體債務則增長至3695億元人民幣，去年派息增15%至每股0.5712元人民幣，派息比率企穩在31%的水平，股息率能達到6.2%。該行維持碧桂園「中性」評級，目標價12.36元。

　　熊麗萍：內房最壞時期已過

　　對於進取型的投資者，駿達資產管理投資策略總監熊麗萍建議，可考慮在武漢擁有大量土儲的內房，比如越秀地產（123）。她認為疫情過後中央會針對武漢推出大量的扶持政策，此類股份有望受惠。對於保守型的投資者，她建議在挑選股份時要留意大手買賣的情況，當中，華潤置地（1109）、龍湖（960）、世房（813）等股份的大手買賣較少，股價表現會比較穩定。

　　熊麗萍表示，內房最新公布的銷售數據中，企業表現參差，但相信最壞的時期已過。她又稱，大幅拋售內房債是3月底的事，目前內地已經陸陸續續復工，環球經濟環境也有向穩的趨勢。中央似乎沒有繼續加大調控的意願，部分城市甚至為了促進消費，對房地產板塊放鬆了政策。

　　花旗料內房銷售好轉

　　花旗預計內房第二季度銷售好轉，今年表現會脫穎而出，當中具有增長潛力，以及具土地儲備或租金收入優勢的內房股估值溢價將會擴大。該行稱，內房行業風險不高，上市內房今年盈利增長15%的目標，是可以實現的。該行又認為，內房主要風險是經濟放緩或貨幣及財政政策實施得太遲導致購買力下行，但購買力風險可以通過需求方政策來抵銷，保護房地產市場就是避免發生系統風險。

　　溫傑：短期宜先觀望

　　另一方面，光大新鴻基財富管理策略師溫傑接受訪問時表示，內房板塊整體上承受着包括政策風險、流動性風險在內的諸多不利因素的影響，第一季度網上售樓有多少能轉化成實際的合約銷售，十分存疑。他對板塊的整體評價是「中性」，並建議投資者「唔急住」，先觀望為妙。