2020-05-13 香港商报

　　【香港商報訊】記者伍敬斌報道：國家統計局昨日公布的數據顯示，4月CPI同比上漲3.3%，比上月回落1.0個百分點，時隔半年重回「3時代」。專家認為，4月CPI漲幅回落的主要推動力是食品價格因素，而食品價格中又以豬肉價格回落最為明顯。此外，受國際原油價格波動影響，非食品價格環比增速也遠低於近年同期水平，令CPI進一步降低。有機構預期，未來CPI或將轉負，不過受訪專家指，目前除與原油相關的一些產品價格出現負增長外，其他物價並未出現負增長趨勢，下半年CPI轉負應無可能。不過掉到3%以下、甚至掉到2%的可能性還是存在的。

　　豬肉及石油拉低CPI增速

　　市場機構認為，CPI回落原因時主要在於豬肉價格回落、石油製品價格下降以及高基數等。新時代證券副總裁、首席經濟學家潘向東對本報表示，供需缺口收窄疊加高基數，CPI漲幅進一步回落。

　　交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智接受本報採訪時稱，CPI漲幅收窄符合之前預期，在CPI各項目中，食品價格漲幅的收窄是影響CPI的重要因素。4月內地疫情進一步好轉，生產企業復工復產較為充分，加上天氣轉暖，食品供應量增加，民眾囤積食品需求降低，因此食品供需缺口繼續收窄。而食品價格中，最重要的因素是生豬供應量回升，豬肉價格漲幅收窄。目前，生豬存欄量已連續四五個月出現回升，數量已達到2.3億頭以上。這個數字還是比較可觀的，連續多個月的存欄量回升使得豬肉供給得到明顯改善。未來，只要非洲豬瘟疫情沒有捲土重來，豬肉短期內供給不會下降，豬肉價格也會進一步下降。

　　劉學智還表示，除豬肉外，蔬菜價格漲幅也有明顯回落，同比弱增長。這反映出疫情得到控制後，運輸情況有所改善，加之氣溫上升，蔬菜水果產量提高，產品供應恢復，故蔬菜價格也出現回落。

　　同時，受國際原油價格波動影響，4月汽油、柴油和液化石油氣價格環比分別下降7.5%、8.2%和3.7%，導致非食品價格環比增速遠低於近年同期水平。不過，鑒於2019年4月CPI環比上漲0.1%，屬歷史同期偏高水平，高基數也令今年4月的CPI顯得有所回落。

　　進入負區間可能性不大

　　中泰證券預期，豬肉價格連續下降，食品價格逐漸回落，而非食品和服務類CPI低位徘徊，說明需求相對偏弱，往前看CPI將繼續下行，下半年大概率轉負。

　　民生證券首席宏觀分析師解運亮亦認為，發達經濟體疫情呈現厚尾特徵，發展中經濟體疫情仍在蔓延，全球疫情演變不確定性仍高，需求疲弱持續時間可能較長。如果再考慮去年下半年高基數的影響，豬肉共振下降對通脹的影響將進一步放大。預計未來CPI仍將繼續下行，到年底達到零附近，甚至不排除進入負區間的可能。

　　不過，劉學智認為，未來CPI進一步回落的可能性很大，但應不可能出現轉負情況。他表示，在CPI各項指數中，除與原油相關的一些產品出現負增長以外，其他物價並沒有出現負增長趨勢。並且，即便是看原油價格波動，目前也已處在一個很低水平，未來原油價格進一步下降進而拉低CPI的空間很小。隨？全球疫情的控制，預計原油價格反彈的可能性反而更大。所以，下半年CPI出現轉負應不可能，不過掉到3%以下、甚至掉到2%以內的可能性還是存在的。