文/香港商報評論員 王長久

　　今年政府工作報告提出，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，特別強調要保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。而進入5月下旬，人民幣匯率出現明顯貶值。5月29日，美元指數持續走弱，人民幣兌換美元匯率中間價報7.1316，下調39點，繼續刷新12年零3個月的新低。而近日，離岸人民幣對美元匯率一度跌破7.19關口，27日最低時觸及7.1964，這亦是其歷史最低點。人民幣近期的表現，是否還「在合理均衡水平上基本穩定」的範圍?

資料圖

　　匯率明顯下行引起市場各方廣泛關注。統計顯示，進入5月份，人民幣匯率走勢以貶為主。以往，人民幣一旦出現明顯的回軟，或觸碰到某個整數的重要的節點，央行大多都會推出維護匯率穩定的舉措，但近期人民幣反覆回軟，一系列重要節點都被突破，卻不見央行再出明顯的護盤舉措。這或說明一個問題，中國對人民幣匯率貶值的容忍度明顯擴大了。

　　主流聲音認為，中國容忍人民幣匯率波動空間放大，是為了提高出口競爭力。最近幾年，世界性的貨幣匯率貶值司空見慣，如印度貨幣等就反覆創出歷史新低。但中國顯然不是這樣，因為貨幣匯率貶值對於出口的刺激也是有限的，現在中國出口的主要問題是國際訂單受到疫情衝擊或取消或減少。現在以及未來中國的主基調一直是「匯率要穩」。

　　所以，近期人民幣匯率波動區間有所放大，只能說明人民幣匯率彈性有所提高，隨着匯率形成機制的不斷完善與增強，未來人民幣匯率將繼續保持在合理均衡水平之上。