此前反覆考驗7.13關的人民幣兌換美元匯率中間價，近日接連走強，6月8日，美元指數延續弱勢，人民幣中間價報7.0882，上調83點。人民幣匯率在急貶後急升，更加證明之前貶值並非受基本面等趨勢性影響因素驅動，而是由階段性因素引起的。

　　人民幣回歸基本面

　　前期美元指數走高，對包括人民幣在內的非美貨幣造成不小壓力。這說明消息面對於人民幣匯率走勢的影響是暫時的，屬於事件驅動。甚至可能隨?事態發展，市場對於相關事件的反應有可能越來越鈍化，真正決定匯率中長期走勢的還是經濟基本面。

　　人民幣匯率在繼續展現彈性的同時，又一次證明了自身十足的韌性。匯率的韌性源於基本面，日前順利召開的全國兩會顯示在疫情防控常態化前提下，中國經濟和社會生活在加速回復正軌。會議確定了中國疫情應對的「紓困+改革」的經濟組合拳：一方面，加大宏觀政策力度對沖疫情影響，全力實現「六穩」「六保」；另一方面，以改革開放為動力推動高質量發展，建設高標準的現代化市場體系。

　　中國製造業PMI 3月至5月均處於榮枯線以上，主要經濟指標逐月環比改善，顯示中國經濟在穩步重啟、加快修復。而正在穩步推進的供給側結構性改革和高水平對外開放，更是在不斷釋放制度紅利，增強中國金融市場的吸引力，提升人民幣資產的估值中樞。

　　年內仍有升值可能

　　人民幣扭轉頹勢顯示劇烈貶值不可持續。截至2020年5月末，中國外匯儲備規模為31017億美元，較4月末上升102億美元，升幅為0.3%。此前，4月環比上升308億美元。中國外匯儲備兩連升出乎業界意料，凸顯中國對外資的吸引力持續擴大。值得注意的是，5月北向資金淨流入超過300億元；境外機構託管的人民幣債券面額達到21130億元，環比增加1119億元，這是自2018年11月以來的連續18個月增長。

　　人民幣資產仍然受到國際投資者青睞，僅6月前5個交易日，北向資金就淨流入超過240億元。國際資本流入有助於維護跨境資金平衡，將對外匯儲備規模保持穩定形成貢獻，進而對人民幣匯率形成有力的支持。

　　香港商報評論員 王長久