美團(3690)首季業績勝預期，虧損擴大至15.78億元(人民幣，下同)，上年同期蝕14.32億元。期內經調整EBITDA為4131.1萬元，按年跌91%；經調整虧損淨額為2.16億元，按年收窄79.4%，較預期為佳。期內營業額167.54億元，按年跌12.6%，當中餐飲外賣收入跌11.4%至94.9億元，到店、酒店及旅遊收入跌31.1%至30.95億元，新業務及其他收入升4.9%至41.68億元。期內交易用戶數目按年升8.9%至4.49億，活躍商家數目按年升5%至610萬，而每位交易用戶平均每年交易宗數亦升5.3%至26.2宗。首季餐飲外賣交易金額按年跌5.4%至715.04億元，餐飲外賣交易宗數跌17.3%至13.75億，而內地酒店消費間夜量則跌45.5%至4280萬。

　　預估市盈約287倍

　　展望2020年餘下時間，公司預計持續的疫情預防措施、消費者對線下消費活動的信心不足，以及商家關閉的風險等因素，將繼續對業務表現產生潛在影響。美團預估市盈約287倍，在中概W股回歸潮將會持續，待稍回調吸納。

　　日發證券副總裁 孫瀚斌(逢周三刊出)