新冠肺炎疫情早前於世界各地出現回穩跡象，內地及本港的疫情得到一定範圍的控制，生活逐步回歸正常，復工、復課的進度亦見理想。內地上月工業增加值及零售總額等數據雖差過預期，但仍見改善。但隨著中美的確診人數回升，市場又再次將焦點重新放到疫情上，憂慮疫情有第二波爆發的危機。

　　疫情轉差美元國債或再受捧

　　筆者下筆之時，全球總確診人數已超過794萬，當中美國確診人數超過200萬，死亡人數近11.4萬，道指上周全周跌1505點。事實上，很多專家此前已經警告，在秋冬季節天氣轉冷時，可能爆發疫情第二波，現在看來恐怕會提早一點。醫學界對病毒的認識仍不全面，究竟病毒從何而來，怎樣傳播還未全面掌握，令傳播鏈成謎。隨?各國開始解封及限聚令解禁，病毒或會再次互相傳播。只能說，若環球市場再有第二次經濟停擺，經濟損失相信會比第一次更大。

　　綜合以上，若疫情繼續轉差，3月份出現的市場震盪可能會再次出現。屆時美元及國債或會再受追捧，而橫行於1700美元上落近兩個月的金價，亦可能會因市場的波動而短期向下調整，唯中長線而言仍然可以挑戰1800美元高位。假如疫情出現變化，美國聯儲局或要採取更寬鬆的財政政策，到時候聯儲局主席鮑威爾對於不太可能實施「負利率」的堅持，可能會受到動搖。

　　本周策略

　　上周美匯指數觸底反彈，最低見95.71後，持續回升至最高97.45水平，周一收報96.71水平。由於市場憂慮第二波新冠肺炎疫情在中美爆發，觸發市場避險情緒升溫，資金流出風險資產，帶動美元匯價顯著反彈。歐元兌美元由高位1.1422水平，回落至1.1210水平；英鎊兌美元亦從1.2812下瀉至1.2452水平。

　　正如筆者上周所述，商品貨幣如澳元及加元已累積一定升幅，建議投資者先行獲利，澳元兌美元下跌至目標0.6800水平；美元兌加元亦反彈至接近1.3700水平。

　　本周市場風險偏好繼續影響匯市走勢，避險情緒相當反覆，投資者的態度較為審慎，因此黃金及日圓可以繼續留意。黃金在每盎司1680至1690美元見初步支持，上方阻力則為一個月前的高位1765美元。至於美元兌日圓上方阻力為108.50水平，下方支持為106.50。另外，市場亦觀望鮑威爾就半年度貨幣政策作出報告，市場估計聯儲局再次強調低息環境將保持至2022年，但如沒有其他正面言論支持美元，美匯指數可能會再度下試95水平，預期美匯指數在95.20至97.80反覆上落。

　　招商永隆銀行司庫 蕭啟洪(逢周三刊出)