分析指中興通訊被低估。

　　【香港商报网讯】英國政府日前正式在5G網絡封殺華為，宣布禁止中國電訊設備商華為參與當地的5G，禁止英國國內電訊商12月31日後採購華為5G設備，並於2027年前移除英國5G網絡建設的華為設備。消息一出，周三開市後，本港相關5G概念股應聲大跌，瑞聲(2018)跌近6%；舜宇(382)跌3.09%；中興通訊(763)跌3.13%；京信(2342)挫3.38%；華為概念股中軟國際(354)跌4.38%。

　　耀才證券研究部高級分析員黃澤航接受本報訪問時表示，短線來講，英國制裁華為事件對市場是情緒大於實質，市場目前擔憂華為被封殺後影響其供應鏈需求，但目前內地5G建設體量龐大，尤其疫情過後，5G設備招標加速，5G股中長線仍具有投資機會。香港商報記者 范曉昱

　　中興通訊：估值低有潛力

　　美國聯邦通信委員會(FCC)月初公布，將華為及中興通訊列為對國家安全構成威脅，企圖進一步將華為及中興踢出美國市場。受美國制裁華為影響，上半年中興的股價曾大跌，由約34.5元水平一度跌破20.5元；後於6月18日因「已規模量產7納米晶片，並就5納米晶片進行技術導入」的假消息一度暴漲21%，市值亦跟着暴增。中興澄清該事件為烏龍後，股價再次回落，昨日收報23元。

　　摩根士丹利早前指出，中興通訊未有提供各項目標的進一步指引，而5G基站較為複雜相信可提升大規模生產的門檻，考慮到5G推出以及公司2021年有望受惠市佔提升，維持「增持」評級。

　　黃澤航指，5G相關設備股今年以來漲幅較慢，估值被低估，中興亦在其列。他認為，中興牽涉被美國調查風波，令市場心有餘悸，其業務基本面亦受到影響。但中興旗下中興微電子設計芯片能力具絕對優勢，從專利權來看，僅次於華為海思；若其實現自研，可降低成本，進一步釋放內部效應，未來具有潛力。

　　至於美國對中興制裁方面，黃澤航認為長線仍要看兩國在5G市場的角逐，目前來看中國在5G市場仍具有絕對優勢。

　　中國鐵塔：5G建設重回正軌

　　至於被市場公認是中國推出5G網絡的主要受惠股中國鐵塔（788），為全球規模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商，三大運營商包括中移動(941)、中聯通(762)和中電信(728)均為鐵塔的客戶以及股東，直接受惠於內地5G紅利。瑞信近日發表報告指，在營運商承諾需求下，今年的基站數目達56萬個，相信中國鐵塔的收入、EBITDA及純利可享受結構性增長。而更重要的是，預計內地今年5G的推出不會因華為芯片供應的糾紛而有改變。瑞信對鐵塔評級為「跑贏大市」，為行業首選，目標價2.55元，比昨日收市價1.42元，尚有80%上升空間。

　　中國鐵塔今年首季收入約196.90億元(人民幣，下同)，按年增長4.2%；EBITDA約145.32億元，按年增長6.9%；利潤約14.52億元，按年增長13.1%。目前鐵塔的預測市盈率約29倍，市帳率1.35倍，估值尚處合理水平；現價於1.41元至1.62元區間徘徊，或可趁低吸入。

　　汇豐研究將中國鐵塔評級由「持有」升至「買入」，認為經過過去一年市場多番下調其盈利預測後，投資者看法已過度悲觀，股價已跌至2019年前水平，相信目前是入市好時機。

　　該行指，疫情爆發至今有所平緩，近日數據顯示5G建設項目開始重回正軌，電訊商預期第3季可完成5G基站全年建設目標，加上中國鐵塔將在8月中發布中期業績，預期未來盈利預測可有上調空間，基站建設指引亦可能向上修訂，為股價提供正面催化劑。