8月17日，中国央行宣布开展1年期中期借贷便利(MLF)操作，释放出呵护流动性信号，意味着5月下旬以来的市场流动性收紧过程告一段落，“稳货币”阶段全面开启。受此利好提振，内地股市17日全面上涨，上证综指更创出一个多月以来最大日升幅。

　　对流动性收紧的担忧缓解

　　17日内地股市再现强势逼空行情，上证综指收盘大涨78.7个点或2.34%，为最近一个多月以来最大升幅，逼近今年前期高点，收盘报3438点;深证成指上涨253个点或1.88%，收盘报13742点;深圳创业板指数涨幅落后，上涨27个点或1.04%，收盘在2696点。两市场成交额重新站上一万亿元大关，成交额放大到1.1539万亿元。

　　大金融板块领涨明显，券商、保险、银行等板块轮番启动，撬动上证综指涨幅明显强于深证成指和深圳创业板指数，改变了深强沪弱的格局。

　　17日出现的利好带动大金融板块表现强势。17日中国人民银行开展7000亿元1年期中期借贷便利操作，也就是MLF，利率2.95%，此次MLF操作是对本月两笔MLF到期的一次性续做，充分满足了金融机构需求。同时，17日开展500亿元逆回购操作。

　　8月MLF操作的关键点在增量显著，8月MLF净增量为1500亿，或显示中长期流动性正在摆脱之前的持续收紧趋势。央行8月以来资金投放明显增加，令市场对流动性收紧的担忧有所缓解。

　　4月到6月，央行MLF连续三个月缩量续作，7月MLF等量续作，8月MLF转入增量续作。

　　MLF操作利率四连稳

　　8月MLF利率为2.95%，自从4月15日MLF操作利率下调至2.95%以来，已经连续4个月保持稳定。在近期央行频频释放下半年货币政策“总量适度、精准导向”背景下，8月MLF招标利率继续保持不动并不出乎预料。

　　8月MLF操作利率不变，意味着本月20日公布的LPR报价，也有可能随之保持不动。7月以来市场资金利率仍在小幅上行，DR007月均值比上月上涨12个基点，意味着这段时间银行边际资金成本存在一定上行压力，银行下调8月LPR报价的动力不足。

　　这也意味着内地货币市场资金利率将继续围绕央行7天期逆回购利率上下波动，进一步上行的空间基本封闭。考虑到8月及9月处于地方债发行高峰期，预计央行将继续通过加大逆回购操作规模等方式，避免市场流动性进一步收紧。（香港商报评论员 王长久）