昨日是八一八，廣東話發一發諧音，意境正面。不過，8月份暑假以往都是港股的悶局季節，日前人行進行一年期中期信貸便利操作，對資本市場流動性產生積極作用，然而港股仍在兩萬五上端整固，變化不大。

　　中美關係全方位博弈、潛在大國與軍事關係等因素，牽動投資者情緒。面對環球挑戰，內循環的發展更是重要。在現代社會，人口問題不再是經濟負擔，反而成為經濟、社會活力的源泉。人口為國家創新創業的發展基礎，人口遷移帶來的居住需求，為房地產發展的根基。內地的論點指出，房地產發展長線看人口、中線看土地、短線看金融，不少內地觀點在近年均指出國家政策應盡快全面放開生育以應對老齡化少子化挑戰。

　　內地料將扶持重要產業

　　在目前環球經濟依然處於震蕩的時刻，特別是在疫情領域仍未緩和，全球範圍內的每日新增確診人數呈現高位震蕩，持續上升的趨勢尚未結束。在環球經濟表現方面，挑戰仍大，但美國7月非農就業數據勝預期，而且歐元區ZEW經濟景氣指數(德國曼海姆的歐洲經濟研究中心編制)亦持續明顯回升。不過，須要警惕的是，在疫情遠遠尚未結束的情況下，人流及各類型交通運輸限制依舊存在的情況下，再加上持續性的美國財政刺激，或在未來觸發潛在風險。故此，目前環球經濟向好的基礎並不穩。若然疫情發展及其引發的經濟逆轉問題惡化，全球經濟將面臨一定的不確定性。發達經濟區域因受疫情反覆影響，需求減弱對外需的衝擊已呈現，不能忽視。

　　在政策方面，在早前中央政治局會議後，人行貨幣政策執行報告對下一階段貨幣信貸政策進行了更為詳細的解讀，政策核心為「寬貨幣告一段落，寬信用仍在路上」，面對內地疫情防控以及經濟恢復的良好趨勢，政策調控正慢慢從「穩增長」的核心，轉移到兼顧「穩增長」和「防風險」，政策將會更針對性，扶持指定的重要產業。

　　資深金融及投資銀行家 溫天納