香港上半年新股市場表現強勁，以融資額計，港交所(388)憑藉京東(9618)、網易(9999)來港第二上市，晉升全球IPO第三位。電商二哥京東集團募資301億元，成為今年上半年集資王;網易位列第二，集資243億元。而在2020年的下半場，全球經濟和政治形勢在疫情籠罩下，仍變幻莫測，香港IPO市場會否出現震蕩?接受本報採訪的業內人士均表示樂觀，而農夫山泉(9633)近期招股情況似也反映了市場的樂觀情緒。

　　香港商報記者 周健鑫

　　中美角力不斷升級，美國若然要再進一步制裁香港金融業，可能會限制美國金融機構參與香港融資活動。如今大量中資新經濟企業在港上市，令資金持續流入香港。惟日後招股活動少了美資參與，香港的新股市場發展會否如往日般得心應手?

　　駿達資產管理投資策略總監熊麗萍表示，美國下半年推出新制裁的可能性不大，即使制裁，對美國自身的金融業也會產生副作用。隨着更多新經濟公司在香港上市，港股市場將改變過往以金融、地產等傳統經濟為主導的行業結構。

　　港股市場行業結構在變

　　熊麗萍補充，中概股依舊會陸續回流赴港上市，經濟數碼轉型勢在必行，而疫情不僅加快其步伐，也讓市場對研發藥物、保健醫療、教育、供應鏈、物流的需求變得越多，拉動新經濟股和科技股上漲。

　　金沙江創投主管合夥人朱嘯虎指出，一些企業赴美上市成為了「含淚敲鐘」，公司上市後市值較上市前估值腰斬，致使投資人難以實現理想退出。朱嘯虎認為，目前香港市場、科創板等都具有吸引力。

　　事實上，受益於港交所2018年允許同股不同權，香港市場已經成為新經濟公司上市的首選目的地之一。港交所上半年總融資額達871億元，共計59隻新股上市，較去年同期融資額增加25%，新股數量則按年減少22%。另外，2020上半年前十大IPO中8家來自屬於新經濟的健康和科技、傳媒與通信行業，籌資額佔比高達94%。

　　近日百勝中國(9987)也在本港作第二次上市，集資最多196.14億元，最新消息指，百勝中國暫錄98.01億元孖展認購，超購約11倍。事實上，現時市傳今年來港作第二上市的中概股，包括新東方教育、螞蟻金服、嗶哩嗶哩(bilibili，簡稱B站)、萬國數據、好未來教育、世紀互聯及華住酒店等。

　　近日農夫山泉(9633)已完成本港招股，因同期無其他新股招股，農夫山泉盡吸資金，不少券商首日已被借爆，至上周五「截飛」。昨有消息稱，農夫山泉超購逾1000倍，凍資6424.11億元，成為歷史「凍資王」。

　　下半年新股熱潮仍將持續

　　羅兵咸永道香港企業客戶主管合夥人黃煒邦早前表示，預料下半年約有4至6隻中概股來港作第二上市。此外，羅兵咸永道預料，生物科技公司於下半年繼續活躍，今年全年將超過10間生物科技公司在香港上市。

　　華興資本(1911)首席財務官崔強早前也指，下半年香港新股市場仍主要靠新經濟公司撐場，「第三及第四季會看到行業至高點、具市場影響力的IPO項目，包括金融科技公司、新消費品牌，亦會有中概股項目」，「回歸的項目都是較優秀的企業，到哪個市場都會受到歡迎，假如自身經營不好，回到內地及香港掛牌都有難度」。最後這些中概股到底選擇哪一個交易所，則視乎公司的選擇，例如會考慮兩地法律或公司結構等，目前看來，下半年中概股回歸相對活躍。

　　畢馬威中國資本市場主管合夥人劉國賢認為，2020年下半年，全球資本市場將繼續面臨疫情所帶來的挑戰及市場的不確定性。IPO市場可發揮作用，將急需的資金引導到全球各地受新冠疫情打擊的公司及新經濟公司，以應付全球經濟動蕩。

　　畢馬威中國香港新經濟市場及生命科學主管合夥人朱雅儀亦認為，香港資本市場在2020年上半年由生物科技公司等新經濟股上市主導，有關集資額佔市場總集資額77%，預計這個趨勢將持續至下半年。

　　畢馬威發表分析指，今年下半年，預計全球市場氣氛將繼續受經濟不確定性影響，或會短期內影響IPO集資。然而，作為全球數一數二的IPO市場，預計香港市場將保持穩定，而中概股回歸及醫療保健、生命科學板塊有望繼續帶動市場，預計2020年全年總集資額將達2000億至2500億元。