9月14日，美元指數小幅震盪，人民幣兌換美元匯率中間價報6.8361，上調28點，在岸人民幣上一交易日收報6.8369。從上半年最低點算起，到14日人民幣兌美元中間價本輪升值3000個基點或4.20%，在岸人民幣兌美元最大升值3400點或4.74%，離岸人民幣兑美元更升值3700點或5.14%。而人民幣匯率急劇升值，也勢必會持續增加中國外貿的匯率風險。

　　匯率風險進一步增加

　　今年以來，人民幣波動空間明顯放大。在岸人民幣年初開盤在6.96元水平，上半年收盤在7.06元水平，跌幅1.42%;其中最高為1月20日6.8408元，最低為5月27日的7.1775元，振幅4.69%。截至目前6.83元水平以年初開盤計算，在岸人民幣升值1.9%。上半年人民幣兌美元中間價最低回落到7.13，離岸人民幣兑美元更跌落到7.20附近，均創出匯改以來最低水平。

　　人民幣匯率升幅擴大對進出口的影響逐漸顯現。受疫情影響，中國外貿深受打擊，由於全球各經濟體普遍採取硬性封鎖措施，儘管中國政府出台多項措施旨在保護外向型企業、扶助外貿，中國也領先於全球控制疫情。但企業如今面臨的是經營與匯率雙重壓力。一方面，商品幾乎無法進出國門直接導致無論是出口亦或進口企業受損嚴重。與此同時，中國外貿半壁江山的民營企業承受超過5000點的人民幣匯率雙向波動，匯率風險進一步增加。

　　升值趨勢尚未確立

　　儘管本輪人民幣匯率升值幅度比較大，但是年內人民幣繼續擴大升值幅度空間則相對比較有限。6月至今接近4個月的時間裏，企業多數都會承受匯率升值之痛，6-8月中國外貿出口轉好，但實際出口企業更多的是頂?匯率升值在做產品，且承受壓力隨時間推移越來越大。央行不可能不考慮到這個因素，穩匯率將會成為主基調。

　　與此同時，經過本輪大幅升值，人民幣匯率已從估值偏低轉向均衡合理，未來人民幣升值趨勢並不確定，且不穩定因素仍多，新一輪升值周期之說言之尚早。業內預計，即便人民幣升值，在匯率機制靈活性提高的情形下，升值有可能是大開大合而非小步快走。人民幣匯率趨於均衡合理以後，有漲有跌、雙向波動也合常態。  香港商報評論員 王長久