近日必勝友人L君在臉書上分享他母親的故事。多年前，L君母親買股票，通常升少少就賣出。某日L君母親沽出手上的股票，L君知道後，便問母親為何沽貨，價值投資應該長期持有嘛，L君母親語重心長地說：「不要和股票談戀愛。」

　　當年L君母親沽出的正是滙豐控股(005)，賣出價130元左右。滙控近期受中美挾擊認真倒霉，上周更跌穿金融海嘯時期的供股價28元水平，低見27.5元，難怪L君得意洋洋貼出他母親的威水戰績。滙控處於130元水平已是2006年，即金融海嘯前兩年，當年滙控最高曾升到150元水平，其後因為金融海嘯股價江河日下，在2009年3月中更跌至38.25元，其後股價雖止跌回穩，但走勢反覆，一直無法重拾往日雄風。以上周五滙控收報28.5元計，比14年前的最高峰，不計股息收益，股價已跌了81% ，如果長渣滙控真係會輸身家!

　　盛衰總有時，滙控1997年之前是香港股王，曾佔恒指比重兩成多，可惜雄獅已成病貓!上世紀八九十年代，汇控由本港銀行晉身為國際級銀行，全靠四出覓食，收購其他外國銀行壯大自己，但也由於收購，由盛轉衰。2003年3月，滙控收購美國Household International, Inc.，希望藉此加強在北美業務，可惜Household有眾多金融壞帳，收購後滙控陸續作出大額撥備，其後全球更爆發金融海嘯，全球央行被迫量化寬鬆救市，人為地把利息水平扭曲到近乎零息，靠息差賺錢的銀行怎會有運行。

　　未來或售產救亡

　　十多年來的量化寬鬆，令全世界染上低息毒癮，經濟半死不活，欠缺增長動力，更大大加劇全球貧富懸殊。銀行是百業之母，滙控作為全球銀行，其股價正好反映世界宏觀經濟表現。由於今年新冠肺炎疫情癱瘓全球經濟，大蕭條噩夢揮之不去，即使疫情告一段落，各國經濟都需要一段時間才能康復，短期內實在見不到滙控經營環境會有明顯改善。現時仍持有滙控的朋友，必勝建議你全部沽出，換馬其他股份，因為最壞情況仍然未過，各地壞帳急升，滙控未來或者有需要沽售資產救亡，可能需要沽出19%的交通銀行(3328)、減持子公司恒生銀行(011)股權、分拆一些資產如分拆滙豐保險上市籌集資金，甚至可能再一次向股東伸手供股集資。

　　總結而言，L君母親老生常談的「不要和股票談戀愛。」千真萬確！股份過去的表現，並不代表其未來走勢能夠保持，投資要順應時勢，定期調整投資組合，切記嚴守止蝕，無論什麼股，令你賺錢就是好股，始終最重要把握好入市和出貨的時機。如果量化寬鬆政策退場，利息回升，疫情過去，全球經濟開始復蘇，滙控進行重組並開始恢復派息，屆時再考慮投資滙控未遲。（必勝）

　　(逢周一刊出)