長江和記間接全資附屬公司赫斯基能源公司(「赫斯基能源」)25日公布，與Cenovus宣布訂立安排協議，創建一家新的石油及天然氣綜合能源公司，成為強韌高效的綜合能源翹楚。

　赫斯基能源公司(「赫斯基能源」)與Cenovus宣布訂立安排協議，創建一家新的石油及天然氣綜合能源公司，兼備上游及下游業務的優勢，能增加自由現金流並為投資者提供優質回報機會。

　根據安排協議條款，雙方將於一項市值236億加元(包括債務)的全股份交易中合併。合併公司將以Cenovus名稱營運，而總部仍然位於阿爾伯特省卡爾加里。交易已獲赫斯基能源與Cenovus的董事會一致通過，預期將於2021年第一季完成。

　根據安排協議條款，赫斯基能源股東將收取0.7845 股Cenovus普通股另加可認購0.0651 Cenovus普通股的認股權證，以交換其擁有的每股赫斯基能源普通股，比較赫斯基於10月23日之五天成交量加權平均股份價格, 此反映21%溢價(不包括認股權證在內)或23%溢價(包括認股權證在內)。每份認股權證將賦予持有人於合併計劃完成後五年期間，按行使價6.54加元認購一股Cenovus普通股的權利。

　長江和記間接全資附屬公司Hutchison Whampoa Europe Investments S.à r.l.(「HWEI」)已與Cenovus訂立不可撤回之表決支持協議，同意於赫斯基能源股東特別大會上，將其40.19%赫斯基能源股份表決贊成。

　緊隨交易完成後及任何認股權證獲行使前，預期Cenovus股東將擁有合併公司約61%，赫斯基能源股東將擁有約39%。交易完成後，預期HWEI將持有合併公司約15.7%。

　交易重點：

　- 為所有股東在現金流及每股自由現金流帶來增益。

　- 撇除商品價格的影響，預期每年成本協同效益達12億加元，主要在交易完成後首年內在運行速率基礎上取得。

　- 預期西得州中級原油價格的自由資金流收支平衡價格，在2021年為每桶36美元，而至2023年更會降至每桶33美元。

　- 加拿大西部精選原油價格的地區差距風險將進一步減低，而相關環球商品價格的風險將保持穩健。

　- 現金流增加及更趨穩健，有利保持投資信貸評級。

　- 淨債務對調整後EBITDA比率預期在2022年低於兩倍。

　- 季息預期每股0.0175加元(須獲董事會批准)，並保持穩健增長。

　- 赫斯基股東將以每股赫斯基普通股換取0.7845股Cenovus 另外0.0651 Cenovus 認股權證。

　交易須待Cenovus及赫斯基能源股東及加拿大阿爾伯特省法院批准，方可作實。赫斯基能源須獲三分二股東票數批准，而Cenovus則為普通股持有人之大多數票。預期兩家公司股東特別大會將於12月中舉行。

　除股東批准外，交易亦須取得監管機構以及加拿大阿爾伯特省女王法院的批准。

　分析：合併後公司將更具競爭力

　市場人士分析指，合併後的公司將變得更強大、更具競爭力，規模比赫斯基大得多，每天生產75万桶石油和天然氣，並具有66万桶的煉油能力。交易完成後，長和將持有合併公司不到20%的股份，今後無需進行相關權益會計。因此，長和因油價偏軟而收益下降的風險將減低，但如果油價上漲，卻可獲得更大的價值。