隨着內地疫情控制得力，經濟穩步復蘇，內險股經歷了疫情下的遏制階段後逐步回升。雖然內險股首九個月保費收入因疫情打擊而仍較疲弱，但市場大多看好行業明年初的復蘇前景，加上A股近期表現穩固，料利好內險股的投資收益。

　11月8日，拜登宣布勝出美國總統大選，加上疫苗有突破性發展，資金重新流入金融股。除了內銀股受追捧外，內險股昨日也紛紛造好。中國財險(2328)、中國太平(966)、中國太保(2601)、新華保險(1336)、中國平安(2318)、中人壽(2628)、人保(1339)昨日分別升2.39%、2.2%、1.83%、1.73%、1.33%、1.33%及0.41%。

　資深金融及投資銀行家溫天納表示，今年首三季內地資本市場都取得了不錯的表現，上證指數年初至今累升8.26%，為內險股於投資收益方面展現出明顯支持。從多隻內險股的季度業績和A股的情況來看，內險股處於一個正向的區間內，基本面亦在逐步修復。內地的防疫成果非常明顯，疫情遠遠好過全球各地，經濟已率先開始復蘇，從投資者布局的角度，內險股應該是首選。

　新冠肺炎疫情之下，整體消費的萎縮反而促使消費者對保險產品的需求有所改善。在疫情導致的消費遏抑階段過後，人們或會因為在疫情中感受到對保險產品的需求，從而進行保險類的消費，整體趨勢會繼續向好。從整體行業角度而言，內險股的優勢明顯，估值亦具備潛力，投資者可根據自己的需求，考慮持有。

　國信證券表示，對於內地保險業，尤其是壽險方面，在經歷了之前疫情下新單下滑的陣痛後，各壽險企業需要衝刺開門紅以改善保費的繳費結構，加上目前有關存單的估值毋須擔憂，所以預計明年內地整體保險公司的表現會向好。國信證券認為，未來內地的宏觀經濟形勢利於壽險企業的股價表現。

　中金亦指，過去一段時間A、H股保險板塊股價表現較強，認為主要原因是部分公司開門紅預售情況較好和估值切換，市場普遍預料中期內長端利率保持較高水平甚至略有向上。

　內險股首選中國平安

　業內人士認為，從投資布局的角度來看，內險股整體表現出投資潛力。溫天納建議，選擇內險股中的龍頭企業會較穩陣，包括他在內的大多數投資者偏好中國平安，認為平保在政策方面，抗風險能力、業務豐富程度及市場份額等方面都具備優勢。另外，平保近來重點發展科技業務，具備吸引力，相比其他保險股，其收益也更高。

　資料顯示，中國平安第三季純利按年上升7.7%，至343.58億元(人民幣，下同)，收入上升11.2%至3118.4億元；至於首三季純利則按年下跌20.5%，至1030.4億元，營運利潤上升4.5%，至近1087億元。綜合前三季度，中國平安的金融業務中壽險及健康險業務實現營運利潤754.46億元，按年增長9.2%；新業務價值428.44億元，按年下降27.1%。

　此外，中國平安旗下多個子公司陸續上市，例如平安好醫生、陸金所等。其中，陸金所更在當下特殊時期逆市而行，赴美上市。有專業人士分析，陸金所近年來的金融科技業務已走向海外，在美上市或可更好幫助陸金所的全球化發展規劃，亦加強內地與全球經濟的聯繫。

　據悉，陸金所控股主營業務為零售信貸和財富管理兩大塊，零售信貸主要基於「平安普惠」展開，財富管理基於「陸金所」展開。2020年上半年，陸金所控股的總收入為256.8億元，陸金所控股的淨利潤為72.7億元，淨利率為28.3%。

　除了中國平安之外，溫天納認為，其他大型內險股也可考慮，例如中人壽、新華保險、中國財險等。他認為，在選擇這一類內險股時，可以先參考過去兩周內這些內險股股價的表現，但如果從產業規模和對應產生的效應來看，或許仍會更加推薦平保。

　科技浪潮影響內險股

　豐盛金融資產管理董事黃國英認為，從今年中國平安的表現來看，中國平安整體財險賠款方面多過從前，受到疫情影響新增價單的價格又較從前低。從行業競爭的角度，中國平保或受到互聯網業務的衝擊，平保業績表現反映，今年在新增業務方面的表現有所下降。

　不過，黃國英指出，從內險股布局角度來看，中國平安仍是首選。他認為，投資者選擇前，除了留意集團核心銷售業務的表現外，還要了解行業受到新經濟和新銷售的挑戰程度，因目前有不少科技保險公司上市，包括平安子公司發展的新業務，例如平安陸金所、平安好醫生等。從趨勢來看，未來科技的發展會對傳統金融服務造成一定的衝擊，而中國平安在科技業務有很多投資布局，相較之下風險較小。

　黃國英續稱，鑒於保險行業和其他行業的銷售模式不同，在銷售完成後仍須承擔風險和責任，由於中國平安近年與英特爾及內地的科技公司開展合作，被取代的風險會相對小很多。中國平安也與港交所(388)簽署了金融科技合作協定，加上其下全資子公司平安科技亦逐步發展成熟，整體來看，平安保險在應對科技發展的衝擊時的抗風險能力更強。（記者 呂希蘊）