建銀國際發表報告指，預計新冠肺炎疫情可望於明年第二季之後隨全球廣泛性接種疫苗而緩和，並料經濟陸續解封和新一輪財政政策的效果顯現，將會推動全球主要經濟體陸續回到復蘇軌道。不過，隨着明年疫情逐漸緩和，預計貨幣政策將逐步回歸正常化，利率溫和回升，風險資產估值將有所收斂，回歸以盈利驅動為主的模式。

　就中美關係發展，建銀國際認為，美國新任總統拜登上任初期，中美關係有望迎來一段緩和期，新冷戰或中美脫勾的風險下降，競爭合作的格局有望重新確立，但蜜月期過後雙方在一些重大政治經濟問題上的爭議或將再起，市場將重新評估有關政策風險。 不同於2020年，2021年市場風格切換將更加頻繁，成長價值切換的主要催化劑包括疫情進展、無風險利率走勢、盈利動能變化、中美關係及監管政策調整等。

　就明年港股走勢，建銀國際證券研究部董事總經理、研究部副主管及首席策略師趙文利指出，隨着各種因素有緩和跡象，港股明年年盈利將有15%左右的恢復性增長，但估值進一步擴張的空間不大。指數的波幅將會收斂，但個股和板塊的分化將會加劇，精選個股變得更為重要。

　趙文利預料，港股明年全年大致呈前高後低的M型走勢，恒生指數全年波動區間在23500點至29500點，國企指數波動區間介於9500點至12000點，科技指數介於7000點至9500點。

　建銀國際建議配置投資機會時需要關注全球經濟復蘇預期下價值和周期股的估值修復機會，成長股短期估值壓力消化之後，仍是中長期配置的方向，而通關一旦正常化，港澳本地股有估值修復機會。另一方面就是重點關注十四五規劃綱要相關的主題投資機會，例如雙循環、自主創新、綠色發展等。

　建銀國際證券十大首選股包括TMT板塊的騰訊(700)  、舜宇光學(2382)、金山軟件(3888)  、華虹半導體(1347)  ；汽車板塊的吉利(175)；消費板塊的安踏體育(2020)、中國飛鶴(6186) ；教育板塊的中教控股(839)﹔能源板塊的中海油服(2883)  ；以及物業管理板塊的雅生活服務(3319)。