疫情繼續在全球蔓延，金融市場亦一度受到影響而大幅波動，但歐美股市影響暫時較想像中輕微，看來大家也認為，疫情爆發至今已近一年，擴散已「沒什麼大不了」，最關鍵的還是疫苗到底是否能成為最終「救命草」。所以來年大市其中一個最大變數，應是疫情是否能真正受控以及疫苗所發揮之作用。

　回說港股，繼續於26000至27000點上落，但整體走勢仍未見有明確方向，反而科技股出現明顯震盪，京東系亦連番急挫，始終累積升幅不少，投資者趁科技股勢頭轉差而沽貨離場，建議大家現階段還是一動不如一靜吧！

　另外，如無意外美國總統特朗普將於明年1月20日正式卸任。但在此之前，似乎針對中方措施仍會繼續出台，上周特朗普便簽署法案，除非中國公司接受美國監管機構審查會計審計，否則中概股將需要退市。筆者曾在此專欄闡述有關影響，故不再累贅。但此舉對美國上市之中概股衝擊不少，始終兩地審計標準不同，未來或會出現一波「退市潮」。

　港交所受惠中概股回歸

　但港交所(388)卻有很大機會成為今次事件大羸家。過去中概股選擇到美國上市，主要是當地較偏愛科技創新企業，從而取得更高估值，而且美國股市一向較開放靈活，因此成為企業上市首選。然而，港交所近年進行多項改革，例如允許「同股不同權」企業上市，以及吸引中概股回港作「第二上市」之措施；另外，港股通的推出亦令更多內地資金湧港，雖然會令港股變得「A股化」，但亦確實推升部分股份估值，變相吸引更多中概股回歸。

　可以預期，未來一至兩年時間，中概股第二上市將成為利好港交所表現之一，同時日均成交量以及相關衍生工具亦有望進一步攀升，加上互聯互通等因素，相信港交所未來表現仍值得看高一線，可候調整至395至400元附近再作吸納。（耀才證券研究部總監 植耀輝/筆者持有港交所股份）