中國貸款利率已處歷史低位-香港商报
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中國貸款利率已處歷史低位

2021-01-15
来源:香港商报

 為維護銀行體系流動性合理充裕,1月15日人民銀行開展5000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元逆回購操作。MLF利率維持在2.95%不變,至此連續9個月保持穩定,透露出中國貨幣政策仍然保持穩健中性的特點。

 存款利率相應回落

 2020年中國貸款市場報價利率(LPR)前4個月反覆走低,而從去年5月開始反覆企穩。到2020年12月末,企業貸款加權平均利率4.61%,較上年末下降0.61個百分點,處於歷史最低水平,也大于去年1年期LPR降幅。

 同時,貸款利率的下行也推動存款利率下降,去年12月末,3年期、5年期存款加權平均利率分別較上年末下降5個基點和16個基點。

 進入2021年,央行端出新年第一碗“麻辣粉”,彰顯內地貨幣政策取向的變化。相比最近高頻低量逆回購操作釋放的微妙信號,市場更期待從這次MLF操作中進一步獲取春節前央行流動性調控策略的訊息。15日有3000億元MLF到期,1月25日還有2405億元TMLF到期;逆回購利率也維持在2.2%不變,20億元的規模仍為近十年來最低。此次操作量小幅收縮,說明市場流動性總體充裕,央行貨幣政策操作保持穩健中性。

 存准率下降空間相當有限

 進入新年,內地降準呼聲又起,但從央行端出的新年第一碗“麻辣粉”看,概率相對有限。15日央行貨幣政策司司長孫國峰已經明言,在存款準備金率方面,不論是橫向比較還是縱向比較,目前中國的存款準備金率水平不高。

 業內分析,政策利率具有雙重作用。一方面,政策利率影響市場利率,例如貨幣市場利率圍繞公開市場操作利率、同業存單利率圍繞中期借貸便利利率;另一方面,LPR在MLF基礎上加點影響實際執行的貸款利率。這也意味着本月20日即將公布的LPR利率也將保持穩定,也將是連續9個月保持穩定。未來可能很難看到政策利率出現大幅度的調整,這種設計使得中國央行能夠較長時間保持正常的貨幣政策空間(即使疫情期間也僅降息30bp)。

 業內更認為,內地降息降準周期接近結束,內地甚至有可能出現加息的衝動,只是實施的可能性還比較小。(評論員 王長久)

[责任编辑:刁瑾玲]