交銀國際研究部發布保險行業研究報告，將行業評級從「領先」下調至「同步」，維持平安(2318 HK)和太保(2601 HK)的「買入」評級。

　交銀預計，太保和平安在較為強勁的開門紅支持下，2021年新業務價值有望在2020年低基數上增長超過10%。代理人規模收縮，頭部保險公司加大醫療、養老行業布局，推進行業銷售方式轉型。

　此外，今年一季度為新業務價值增速的高點，後續季度呈放緩趨勢。太保2021年業務回升趨勢的確定性更強。

　中長期來看，保險行業依靠代理人隊伍擴張的增長方式難以持續，銷售隊伍結構和方式面臨轉型壓力，平安率先啟動全方位改革，但改革的複雜性和所需時間超出預期，行業整體尚未呈現清晰明確的轉型方向。