昨日公布的2021年7月財新中國製造業PMI（採購經理指數）下降1個百分點至50.3，為2020年5月以來最低。而較早前官方公布的製造業7月PMI錄得50.4，較6月下降0.5個百分點，為2020年3月以來最低。二者走勢一致，表明7月中國製造業繼續擴張，但擴張勢頭進一步放緩。

　專家認為，製造業擴張放緩，主要是需求偏弱所致，近來製造業PMI的下降也意味着經濟恢復的勢頭有所放緩。不過，當前中國的宏觀政策已出現一些微調跡象，在靈活、及時的宏觀政策調控下，中國經濟仍可保持平穩增長。

　係二季度以來需求偏弱所致

　對於7月製造業PMI，交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智在接受採訪時表示，新公布的數據反映經濟恢復的速度開始放緩，而這主要是二季度以來需求偏弱所致，這對製造端的經營預期帶來了一定影響。

　官方數據顯示，7月份製造業的生產指數環比下滑0.9%，新訂單指數環比下滑0.6%。進出口景氣度均繼續下滑，7月新出口訂單指數較上月繼續下滑0.4%至47.7%。財新數據也顯示，7月製造業生產指數和新訂單指數分別錄得16個月和15個月以來新低，受需求恢復不足影響，企業原材料庫存環比下滑，產成品庫存環比上升，生產經營活動預期指數降至今年最低點。

　劉學智表示，去年年底，到今年上半年，由於全球疫情嚴重，中國外需出口增長非常快，但隨着世界各地的疫情趨於平穩，生產恢復，之後可能對中國的需求就會減弱，理論上會減弱中國製造業的需求。此外，近幾個月來，局部地區疫情呈點狀的爆發，也對人員流動、跨區域物流帶來一些影響。再加上7月份局部地區遭遇極端暴雨天氣，一些行業缺煤、缺電、缺芯等因素，這對於製造業的生產預期也是不利的。

　宏觀調控下經濟仍可保持穩增

　製造業擴張勢頭的進一步放緩，是否說明中國經濟的恢復進程已接近尾聲？劉學智認為，中國經濟快速恢復的階段，確實可以說已接近尾聲，但這不意味着整個經濟恢復的進程就要結束。可以預見，製造業PMI仍會處於榮枯線以上，只不過是從快速擴張逐漸轉變為平穩擴張。當然，未來仍有一些不確定性，比如需求復蘇一直偏弱，這可能導致資金上的壓力；又比如疫情的影響，這應該是未來經濟最大的不確定因素。這些因素再加上出口可預計的下滑，未來製造業PMI很難再恢復快速擴張。

　不過，劉學智同時表示，應該看到，雖然製造業PMI出現了下降壓力，但保持榮枯線以上應該還是可以做到的。此外，當前中國的宏觀政策已經出現一些微調的跡象，如果經濟再次面臨下行壓力，其實政策空間還是較大的。在靈活、及時的宏觀政策調控下，中國經濟還是可以保持平穩增長的。（記者伍敬斌）