昨日(20日)，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2021年8月20日LPR(貸款市場報價利率)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。這是LPR連續16個月保持不變。

　這一結果基本符合市場預期。因為LPR以政策利率MLF(中期借貸便利)為「錨」，在本周一(16日)央行公布MLF平價續作的時候，市場機構已經預見到本月LPR大概率不作調整。

　不過也有觀點認為，最新公布的7月份經濟數據反映需求有所疲弱，穩增長壓力增大，需要進一步降成本來支持實體經濟。國家統計局16日公布的7月份國民經濟運行情況顯示，工業增加值、固定資產投資、社會消費品零售總額等多項主要經濟指標增速有所回落。

　「在我國當前的利率體系中，LPR屬於市場利率範疇，但因其決定著銀行貸款利率水平和走向，直接影響各類市場主體融資成本，因此具有很強的政策信號意義。」東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

　王青認為，對於近期全面降準後，MLF利率及LPR報價仍保持不動，要結合近期的宏觀經濟及政策背景來看。一方面，7月份主要經濟指標表現不佳，相當程度上是受國內汛情、疫情等短期因素影響。待短期擾動退去，居民消費和服務業修復勢頭將會恢復，下半年經濟下行壓力整體可控，宏觀政策向穩增長方向大幅調整的必要性不大。

　另一方面，近段時間以來，我國宏觀經濟政策的關鍵詞已由「逆周期調節」逐步過渡到「跨周期調節」。

　分析人士認為，「逆周期調節」強調對經濟的實時對沖；「跨周期調節」則是在「逆周期調節」的基礎上加入了中長期的考量，兼顧經濟短期的周期性波動與中長期的結構性問題。

　7月30日召開的中共中央政治局會議提出「要做好宏觀政策跨周期調節，保持宏觀政策連續性、穩定性、可持續性」；8月16日召開的國務院常務會議也提出「有效應對新挑戰，加強跨周期調節，保持經濟運行在合理區間」。

　「表明下半年宏觀政策在推動經濟修復的過程中，還會注重穩增長與防風險之間的長期均衡，不會出台強刺激措施，下半年實施『雙降(降準+政策性降息)』的可能性不大。」王青表示。

　中國民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示，LPR的保持不變，與為實體經濟降成本並不相悖。「預計銀行將繼續釋放LPR改革潛力，更多從負債端入手降低成本，促進實體經濟融資成本穩中有降。」