港股自早前挑戰26500點不果後走勢又再度轉差，與美股連番破頂相比，表現難免令投資者失望，且看本周騰訊(700)業績及雙11光棍節能否為市況帶來沖喜，而25300點亦即50天線附近則繼續是短期好淡分水嶺。值得一提的是，強勢板塊如新能源及儲電概念等表現雖見反覆，不過在國策大方向下，可考慮繼續持貨或候低吸納，反觀弱股頹勢未改，搏反彈恐怕又會「越撈越低」，所以切記勿「貪平」矣！

　另外，不知大家今年投資回報如何？筆者今年港股組合暫仍維持正數，總算可跑贏大市，至於美股組合則相當不俗，但仍跑輸標普500指數(年初至今累升25%)。而美股組合能有好表現，微軟(MSFT)的貢獻不少。事實上，該股年內升幅達到51%，為筆者美股組合表現最佳股份之一。剛巧該股近日市值超越蘋果公司，成為全球市值最高之上市公司，亦值得跟大家分享對該公司的一點看法。

　年輕的讀者可能不知，其實微軟在90年代靠WindowOS及Office辦公室軟件稱霸全球，並長期佔據全球最高市值公司；但隨着蘋果公司推出劃時代產品iPhone，微軟則持續受反壟斷消息困擾，以及在智能電話發展上長期處於劣勢，結果「一哥」地位被蘋果公司取代。不過，近年微軟似乎已重新找到新亮點，其中最為人看重的，就是雲端計算平台Azure。

　微軟仍為長線投資好股

　在最新一季之業績中，微軟雲業務(包括Azure及GitHub)之收入同比增長為31%，但如單看Azure，則收入增速達到50%之餘，過去8個季度之同比平均增長率亦達到34%，較Amazon AWS之32%更高！事實上，現時Azure與AWS之距離亦正不斷收窄，Azure規模5年前僅為AWS之30%，但如今已升至61%。Azure之成功，亦令微軟業績表現出眾，成為支持股價的最大助力。

　當然，若非蘋果公司近日受供應鏈問題拖累而影響iPhone等產品銷售，從而令股價受壓，則微軟亦未必可能「爬頭」。不過，如以今年股價表現，蘋果公司年初至今累升約13%，確是明顯跑輸微軟一截。有指微軟將染指元宇宙發展，筆者亦相信如非有相當技術人材及雄厚財力，要發展元宇宙幾乎不太可能，亦因此認為微軟確有本事未來在此範疇分一杯羹。所以筆者會繼續視微軟為其中一隻長線投資之好股，目標持有一年或以上。

　(耀才證券研究部總監 植耀輝)

　(筆者持有微軟股份)