內地債務危機可能正在蔓延中。花樣年控股（1777）公布上月未能如期償還2.05億美元票據。此外，佳兆業（1638）發行的理財產品在到期後未能贖回，顯示財政出現問題，未能履行債務承諾，上周五開始停牌的佳兆業正探討補救措施，股份繼續停牌至另行通知。另一內房公司旭輝控股（884）也宣布供股集資，未知能否順利籌集全部約16.76億港元供款。

　由中國恒大（3333）引發的內房信心危機，使借貸成本飆升至24%（垃圾債券級別），地產商無法將到期債務延期，內房債券價格因此大跌。市場擔心地產商的實際債務可能遠高於資產負債表上所披露的數字，負面信心危機將內房推向困局，嚴重影響內房股的集資能力及信貸評級。按銷售額計，內地排名前10位的地產商負債共計1.6萬億美元，當中的美元債券有不少由外國退休基金持有。美國聯儲局在一份報告中警告，中國房地產行業的情況或影響金融市場，並威脅世界經濟成長。

　上述負面消息加上內地通脹數據上升，觸發昨日內地股市跌至兩個多月新低，港股則跌至一個月新低，其後在騰訊(700)強勢帶領及憧憬內地放鬆銀根舒困的刺激下，觸發淡友補倉，A股走勢逆轉，大幅收窄跌幅，港股技術走勢呈現單日轉向，表現亮麗，收市報24996點，返回徘徊區走勢內。預期港股處大型上落市24600至25500點，靜候突破。（國投證券首席投資總監  史理生）