中央經濟工作會議12月8日至10日在北京舉行。會議提出，改革開放政策要激活發展動力，抓好要素市場化配置綜合改革試點，全面實行股票發行註冊制。

　對此，清華大學五道口金融學院副院長、教授田軒在接受中新經緯採訪時指出，科創板、創業板進行的註冊制試點已經基本取得成功，具備了全面推行註冊制的條件與基礎。

　田軒認為，註冊制下，上市發行效率明顯提升，新公司業績增長強勁，再融資市場活躍度也得到了大幅度提升。上市公司持續加大研發投入、實現創新發展，提高創新資本形成效率。註冊制相關制度也逐漸健全，發行承銷、上市、交易、持續監管、退市、投資者保護等一系列基礎制度改革，成效顯著。

　在申萬宏源首席市場專家桂浩明看來，2022年能夠完成好註冊制的改革。「從科創版、創業板的實踐來看，實行註冊制以來，市場運行的平穩度，發行效率都有比較明顯的提高，發行的市場化程度也大幅度的增強，得到了普遍的認可。以前註冊制可能帶來擴容加速，上市公司質量不穩定等一系列問題得到了有效地與風險都控制，繼續推進註冊制改革，全面實行註冊制，條件是基本成熟的。」

　「創新驅動轉型需要」

　中國人民大學中國資本市場研究院聯席院長趙錫軍對中新經緯表示，推進註冊制改革是適應經濟發展向創新驅動轉型的需要。

　他認為，註冊制為部分特別有上市需求的中小企業提供了更多機會，越來越多創新企業會得到資金與上市的支持。

　「許多企業按照以往制度，其實很難獲得資源的支持，也很難滿足上市條件，所以很多的企業跑到海外上市，特別是一些創新型、研髮型的企業。而在全面推行註冊制度後，他們能有更多機會在A股發展自己。如此一來，也就能夠減少一些優質上市公司資源的流失，從而提升中國資本市場的競爭力、實力。」

　中新經緯注意到，今年11月15日開市的北京證券交易所同樣採用註冊制，是繼上海證券交易所科創板、深圳證券交易所創業板試點註冊制後又一次順利落地。註冊制下，北京證券交易所、科創板、創業板上市財務指標均綜合考慮市值、收入、淨利潤、現金流、研發投入等，以支持不同成長階段、不同類型企業上市需求。

　前海開源基金首席經濟學家楊德龍向中新經緯指出，「註冊制和審核制相比，不是對公司本身投資價值進行判斷，而是看公司上報的材料是不是完備，信息披露是不是健全，讓市場來判斷公司應該有多少發行價，詢價之後才判斷公司定價，而不是人為的窗口指導，這樣的新股發行更加市場化，更能反映市場買賣雙方的意願，這其實是有利於推動一些科創企業，一些新經濟實體在A股市場上市。」

　川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂則認為，隨着全面註冊制的實行，將有利於提高企業IPO的效率，預計明年A股上市企業數量及募資規模將實現較大幅度提升，同時促進市場發揮資源配置功能，資金將向優質企業集中。

　他同時提到，註冊制的難點在於如何加強企業信息披露監管，以及違法違規行為的處理，對於中介機構而言，在投研和保薦專業能力上則提出了更高的要求。

　有「優勝」還需「劣汰」

　多位接受中新經緯採訪的業界人士認為，在全面實行股票發行註冊制的同時，退市制度改革也應該積極跟進。

　楊德龍提出，在推行註冊制的同時，一定要完善退市制度，有進有退，才能夠實現優勝劣汰。比如說在美國市場，就是實行註冊的，而退市的公司數量更多，這樣就保證市場始終有新鮮的血液進來，優勝劣汰，把差的公司及時淘汰出市場，才會讓好的公司留在市場上。

　東方證券首席經濟學家邵宇在接受中新經緯採訪時指出，註冊制理論上有助於徵選優質企業上市，對上市存量進行優勝劣汰的篩選。

　「註冊制大部分的環節已經跑通了，包括信息披露、定價規則的優化，中介機構的責任等等。但唯一沒有跑通的，就是在現有的註冊制下，還沒有更符合市場情況的退市機制。市場需要退市制度的改革，這樣才能起到一個優勝劣汰的效果。」邵宇說。

　中國政法大學資本金融研究院院長劉紀鵬在接受中新經緯採訪時指出，全面推行註冊制之後，市場能不能適應這樣的發行節奏，需要一個總體的布局和規劃。

　同時，他指出，上市「入口」與「出口」都需要重視，「全面推行註冊制後，上市『入口』被放開了，但如果『出口』沒有跟上改革，則不利於整體制度的健康發展。」

　劉紀鵬認為，退市應由證監會制定統一的強制性標準，其監督各個交易所將退市原則具體細化，並督促堅決執行。「再也不能像過去那樣，陷入退市難的境地。監管部門要嚴格懲罰違規，該退市就得退市。」劉紀鵬說道。

　田軒同樣強調，未來退市標準將進一步優化，退市程序也會進一步簡化，退市率將明顯提高，優勝劣汰機制將加速形成。