港股近期可說「風聲鶴唳」，早前互聯網監管及內房債務問題已大大打擊投資信心，其後又輪到生物科技股─有傳美國將多家中國生物技術公司列入實體清單，引發相關板塊出現股災式下跌。雖然最終證實虛驚一場，但變種病毒在多國肆虐，令本已虛怯之投資情緒變得更為悲觀。或者投資者原先還有些許期望港股12月能收復部分失地，現在反而擔心恒指會否不斷「破底」。由於困擾市場之陰霾未散，加上避險意識持續升溫，環球金融市場恐仍會維持震盪。

　當然亦要談談美國聯儲局議息結果對美股的影響。根據最新利率期貨顯示，3月加息機率已達到48.8%，意味來年美國或將步入加息期。美股近日便因加息預期，以及疫情又有再度擴散跡象而變得波動。作為美股其一名好友，筆者依然對美股相當有信心，當然近期之震盪稍令筆者感到意外，不過始終當地經濟狀況仍偏強，加上投資氣氛未見太大改變，故筆者依然看好美股來年表現。

　不過，有身邊朋友提出，有大行報告指4月以來美股51%升幅來自5隻股份，擔心此現象不健康。其實，筆者過往出席講座也常用此種方法去解釋個別股份對恒指之影響。有趣的是，基本上不論孰升孰跌，很多時亦是出現此種現象。就以2017年為例，恒指當年能有極佳表現(由22000點升至29919點)，騰訊(700)及友邦(01299)功不可抹，因為單是它們已為恒指貢獻近3000點，並佔升幅之38.2%;而今年港股表現不濟，年初至今累跌16.5%，單一隻阿里巴巴(9988)，便拖累恒指大跌超過1450點。所以此現象其實只反映相關股份處於強勢而已!對後市其實亦非有很大的啟示性!

　另外，上周跟大家談過美股投資組合表現，本周則輪到港股。筆者港股組合今年表現中規中矩，執筆之時暫錄得輕微虧損，雖然跑贏指數，但整體表現其實亦不算十分出色，部署上也出現不少失誤，力保不失主要是組合內並未持有上述提到之弱勢板塊，以及持貨較重之股份期內有不俗表現。所以筆者會再作檢討，期望來年能有更好回報。至於現有持倉亦會稍作調整，皆因正如上文提到仍然較看好美股前景，特別是大型科企。在調整比重下，未來將會減持部分表現不佳港股，轉而伺機增持美企。

　(耀才證券研究部總監 植耀輝)

　筆者並未持有相關股