2022年即將到來，中國連續第11年以「穩中求進」作為經濟工作總基調。但面對內外複雜形勢，今次與以往亦有不同之處。

　形勢更趨複雜嚴峻

　對比去年表述，今年中央經濟工作會議新聞稿在「穩中求進」之前增加了「穩字當頭」四字。分析認為，這一變化因應了中國發展環境的日趨複雜嚴峻和不確定性。

　從外部看，中國民生首席研究員溫彬認為，2022年全球經濟面臨比今年更加不利的復蘇環境：一是新冠病毒奧密克戎變異株給全球疫情形勢增加變數;二是隨着發達經濟體寬鬆政策逐漸退出，全球經濟下行壓力將逐漸加大，主要經濟體某些宏觀經濟指標已出現放緩跡象;三是全球通脹預期在實際數據屢刷新高的印證中不斷強化，尤其美聯儲貨幣政策收緊將引起全球經濟沿着新路徑演化，或帶來更多不確定性。

　從內部看，中國經濟面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力。今年前三季度，中國國內生產總值兩年平均增速分別為5%、5.5%和4.9%，三季度增速回落比較明顯，也反映經濟存在下行壓力。

　中國人民大學國家發展與戰略研究院研究員、經濟學院教授王孝松分析稱，在應對疫情的超常規財政和貨幣政策逐漸退出背景下，今年以來中國消費需求和投資需求出現下降。國際大宗商品價格持續上漲，給眾多行業帶來成本壓力;貨幣政策回歸常態，導致資金面偏窄，企業融資困難，生產萎縮，因而也帶來供給不足。

　與此同時，從採購經理人指數和居民未來收入信心指數來看，目前微觀主體對未來預期不太樂觀，這會進一步導致消費行為保守化和企業投資不足，從而加劇需求收縮。

　工銀國際首席經濟學家程實直言，面對上述三重壓力，守住「六穩」和「六保」底線迫在眉睫，「穩字當頭」勢在必然。從全球和中國經濟復蘇進程看，這一認識可謂清醒、到位。

　穩增長信號更加明確

　從強調「着力穩定宏觀經濟大盤，保持經濟運行在合理區間」，到要求「各方面要積極推出有利於經濟穩定的政策，政策發力適當靠前」，分析人士認為，中國官方釋放出更加明確的穩增長信號。相關政策如何圍繞這一目標落到實處並形成合力，成為明年一大看點。

　溫彬表示，政策發力適當靠前主要由於明年上半年中國經濟增長壓力較大。一方面，由於今年上半年中國經濟處於疫情後的加快恢復時期，形成了較高經濟增長基數;另一方面，當前經濟降速跡象較為明顯，壓力會向明年傳導。

　他認為，從靠前發力領域上看，一是「適度超前開展基礎設施投資」，發揮基建對經濟的托底作用，其中銀行信貸投放、公共財政支出、地方政府專項債券資金使用等有望前置;另一個是「實施新的減稅降費政策」，明年新的減稅降費政策要早推出、早見效，加大對市場主體的支持力度。

　值得注意的是，近期中國各經濟金融主管部門相繼傳達學習中央經濟工作會議精神，研究部署貫徹落實相關工作，對明年具體政策方向已有所「劇透」。

　如央行提出「促進中小微企業融資增量、擴面、降價」「穩妥實施好房地產金融審慎管理制度」;財政部表示「積極的財政政策要提升效能，更加注重精準、可持續」，並提及「加強與貨幣政策協同配合，確保宏觀政策穩健有效」;國家發改委強調「有效擴大消費、促進投資」「做好能源、糧食、產業鏈供應鏈的安全穩定工作」。

　中信證券首席宏觀分析師程強認為，隨着各部門抓緊政策研究儲備，加強政策實施力度，預期財政、貨幣、微觀、結構、科技、改革開放、區域、社會等政策之間，將逐漸形成更緊密的系統集成效應，增強經濟韌性，釋放改革紅利，確保經濟運行在合理區間，不斷形成結構性亮點。

　更注重「穩」與「進」的平衡

　面對短期問題與長期挑戰並存的局面，如何平衡「穩」與「進」的關係也更為重要。這決定著宏觀政策的發力方向、力度強弱和節奏快慢。

　中央經濟工作會議提出新發展階段要正確認識把握五個重大理論和實踐問題，涉及實現共同富裕的戰略目標和實踐途徑、資本的特性和行為規律、初級產品供給保障、防範化解重大風險、碳達峰碳中和等。他們既是當下必須面對和解決的重要現實問題，又具有前瞻性、戰略性、長期性。

　在程實看來，「穩」是「進」的現實基礎，「進」是「穩」的長期保障。直面長期競爭、聚焦高質量發展，中國明確了改革開放再出發、提振全要素生產率的方向，一系列政策變化圍繞「公平正義」展開。在共同富裕、雙循環、碳達峰碳中和等新發展理念引導下，中國經濟有望於減速增質過程中行穩致遠。

　渣打銀行大中華及北亞首席經濟師丁爽表示，在可預見的未來，中國仍將注重推動科技自主創新、加速脫碳進程和實現共同富裕等長遠發展目標，不會出台大力度刺激政策以期拉動經濟增長超出潛在水平。考慮到實現長遠目標將面臨諸多挑戰，中國將強調搞好跨周期政策設計，增強宏觀政策自主性，要求政策注重從中長期維度評估總體形勢。(文/王恩博)