環球疫情對環球生產及物流供應鏈影響甚重，加劇了美國通脹升溫，來年美聯儲可能有兩三次加息。美聯儲加縮減購債對經濟基本面也有一定影響，港股會受到這些全球流動性變化的影響，影響市場波動加大，震蕩超出部分投資者預期。二級市場的不景氣亦導致一級市場IPO部分項目的推遲。整體而言，全球宏觀環境變化對港股四季度IPO融資額造成影響。

　香港今年新股數目及募集資金明顯減少。回顧今年市場，香港市場接近六成的融資總額是來自9家超大型新股，當中以擁有不同股權架構的新經濟公司為主，而未有盈利的生物科技新股數量及所募集的資金均較去年的水平高。受到持續的地緣政治問題、監管變化影響內地包括新經濟及教育在內等多個行業，以及市場對於美聯儲加息及縮減購債規模揣測所衝擊，香港新股市場於今年第二季度及第四季度放緩。第四季度港股市場出現一定的壓力，市場氣氛欠理想，投行推出的新股相對比較少，部分新股上市時間亦有所延後。

　雖然地緣政治博弈導致市場負面因素呈現，然而香港作為中國最國際化的資本市場，香港持續成為中資企業的首選境外上市地。今年監管措施比較多及密集，如網絡安全審查辦法、中國對教育培訓行業的監管、美國證券交易委員會通過實施《外國公司問責法》、涉及禁止VIE到境外上市的傳聞，均令到中國企業赴美上市卻步。港交所(388)正把握機會，爭取吸引已在海外上市的企業赴港作第二上市。早前，港交所刊發了有關建議優化和簡化海外發行人上市制度的諮詢總結，並拓寬了第二上市制度，吸引海外上市、經營傳統行業的大中華企業赴港港上市。與此同時，批准符合一定條件的潛在上市申請人在保留現有不同投票權架構或可變利益實體（VIE）架構的前提下，來香港雙重上市。故此，香港仍努力不懈，在多層次的攻勢下，盡力保持優勢。(資深金融及投資銀行家 溫天納)