中金策略昨日發表研究報告指，近期H股明顯跑贏其他市場的強勁表現印證了港股具有比較優勢的判斷。中金指，實際上，H股的這一估值比較優勢也在通過港股通進一步吸引更多南向資金的流入。上周南向資金日均流入規模達到31億港元，不僅延續了去年12月以來的強勁流入勢頭，更是超過此前一周日均流入總量15億港元的兩倍。中金認為，目前香港市場所面臨的環境與2016年初和2019年初在各方面都有諸多類似之處，例如南向資金在政策轉向寬鬆和市場估值處於低位的背景下開始流入，這一趨勢在現階段有望延續。

　中金表示，上周市場情緒略有所修復。國內方面，12月PPI與CPI同比漲幅回落。這其中，得益於國內保供穩價政策效果逐漸顯現，12月PPI環比在18個月以來首次轉負。向前看，物價壓力緩解可能為國內穩增長政策騰挪出更多實施空間。上周公布的12月份貿易數據也持續表現穩健。美國方面，鮑威爾參議院提名確認聽證會上發言也沒有如部分投資者所擔心的那樣明顯轉鷹。周三亞洲市場普遍走高，特別是港股科技股，也表明了市場情緒的部分回暖。然而不確定性和變數猶存。12月金融信貸數據不及預期，近期多個省份和直轄市疫情反覆可能也會為消費和服務回暖平添阻力。需求相對疲弱疊加近期部分地區疫情反覆持續拖累消費，都表明穩增長政策發力的必要性和緊迫性。海外方面，美聯儲多名官員表示將採取行動抑制通脹，即將召開的1月份FOMC會議尤為關鍵。

　中金指，在外部和監管不確定性環境下香港市場已經承受了相當的悲觀情緒。考慮到有利的政策環境和較低的估值水平，2022年港股市場可能是均值回歸的一年。