美國聯儲局上周進行本年度第一次議息會議結束立場轉趨強硬，幾乎可斷定，今年3月加息已成定局。環球股市回調後周五回彈，MSCI 環球指數按周表現持平，曾一度下跌2%，周五回穩至全周無升跌。美國三大指數亦出現相同拗腰情況，先跌後回穩，按周持平或微升0.8%至1.3%不等。

　標普指數至今已從高位回落約一成，加上指數微彈，市場開市出現趁低吸納的聲音，然而步入加息周期，市場普遍波幅較大，指數單日升跌可達千點或數個百分點，投資者入市前需衡量風險承受水平及制定及嚴守止蝕位。若加息頻率提升至五次，市場仍會有較大震盪，回調15%至20%為更防守性的入巿時機。

　越南迎來黃金發展期

　世界那麼大，無需靜待單一市場的機遇，除早前預計A股市本年度有較多機遇外，同樣地越南也是2022年可多加留意的市場。

　疫情持續兩年多，越南經濟均錄得正增長，2021年越南實際GDP同比增長2.58%，進出口同比分別增長26.5%及19%，貿易順差為40億美元。越來越多勞動密集型產業遷移到越南發展，此現況與2002年的中國十分相似，相信全球化及市場改革下，越南將承接為全球主要生產業供應鏈，迎來不少於10年的黃金發展期。

　越南胡志明指數去年錄得37.4%升幅; 截至本周一，按年升幅更達41.65%，表現比美國三大指數更為優秀。強勁的升幅不禁讓巿場思考其可持續性，然而此升勢仍處於起步階段。根據彭博數據，現時胡志明指數的市盈率是16.92及市淨率是2.5873，對比環球其他市場均處於合理及偏低水平。

　市場預測越南所有上市公司上年度盈利可達35%至40%，說明股市升勢受到基本因素支持，並非市場氣氛瘋狂下的產物。此外，現時越南疫苗接種率達73.9%，逾九成的成年人口已接種，經濟有望維持持續上升動力。

　國際貨幣基金組織(IMF)預測越南2022年GDP可增長6.5%。再配合本地及海外投資者的參與度提升，越南目前證券交易賬戶數目佔人口比例由往年3%上升至上年度的4%。固定資產及民間投資我的穩定增長能為市場注入更多流動資金，有助上市公司發展。越南將會是中長線值得投資的市場，若投資者未能真接買賣當的巿場的股票，可留意相關的指數及地區ETF。

　即將踏入虎年，筆者再此與大家拜個早年，恭祝大家身體健康、心想事成、萬事如意、財源廣進、股市長升長有、豬籠入水！

　龐寶林

　東驥基金管理董事總經理