投資市場近日可謂風聲鶴唳，俄烏局勢繼續引發環球金股匯市場動盪，大宗商品價格飊升，惟股市卻出現恐慌性拋售，單計本月恒指已大跌19%，科指跌幅更達到32%。

　俄烏局勢繼續是焦點，但亦不得不關注本周聯儲局議息會議。其實，筆者也為美聯儲主席鮑威爾感到頭痛，雖然3月加息0.25厘已無懸念，但未來加息路將相當難行。歐洲糧倉烏克蘭現時身陷戰亂，糧油商品供應緊張難免推升價格，未來高通脹日子亦可以預見，因此加息力度亦肯定不能手軟；惟若拿捏不準則會衝擊剛從疫情中復蘇之經濟，所以今次真的要考考「鮑公」功力了。

　不過，商品價格近期升幅又確實有點瘋狂，鎳價單日急升一倍實在有點匪夷所思，雖則俄羅斯為全球其中一個主要鎳供應國，但亦僅佔10%而已，所以今次急升亦幾可肯定與炒作有關。惟基於地緣衝突持續，所以短期商品價格預期將續波動。至於較早前看好油金走勢，執筆之時見有所回調，只是如早前分析所指，兩者上升夾雜其他實質因素，故仍值得看高一線，只要先定止賺位的話問題不大。

　電能上望60元

　至於大市走勢現時亦可說「無路捉」，皆因在地緣衝突下，全球政經局勢皆面對重大不確定性，所以現在測市/預測經濟有點兒像擲飛鏢一樣。大市昨日更在中概股拖累下大跌1116點，跌至18400點附近水平。港股跌勢相當急之餘，但整體市場氣氛仍相當悲觀，而且後市尚有多個因素須留意，包括上文提到之俄烏局勢、聯儲局議息以至A股表現。當然長和系及李寧(2331)等在內之業績亦值得關注。

　提到長和系，則不得不提電能實業(006)。在避險情緒下，資金追捧公用類股份，電能股價近期便創近2年高。集團近期亦有利好憧憬，其持股40%權益之英國配電系統UKPN獲洽購，市場消息估值達到150億美元，成功出售的話，將令電能價值得到釋放之餘，亦有機會派發豐厚特別息。雖然長建(1038)同樣持有UKPN40%股權，亦不排除會有相同做法，但由於長建持有電能35.96%股份，未來亦可能進行其他併購。另外，電能過往亦有派特別息先例(2016及2017年度)，所以投資者可持續留意相關項目消息及進展。部署方面，建議可考慮於48元附近吸納，中線目標上望60元，暫以45元作止蝕。

　(耀才證券研究部總監 植耀輝)

　(筆者並未持有相關股份)