剛剛收到好友送來道瓊斯指數走勢圖(附圖)。左圖是上世紀超級大牛市之走勢，由1916年開始指數反覆上升了約五倍，最終升至1929年9月的381.17點見大頂，同年10月開始發生崩盤，大股災反覆下瀉至1932年7月，道瓊斯指數最後低見41.22點，整個熊市由1929年的最高點計，一共蒸發掉89%，這也是自19世紀以來所見的最低點。

　右圖則是本世紀道指的超級大牛市走勢圖，由2000年反覆上升至今年1月36952點見頂，執筆時低見31888點，下跌13.7%。

　比較上世紀及本世紀的超級大牛市，有以下幾個共通點： 一、超級大牛市走勢型態十分類似;二、上世紀大股災前經歷了第一次世界大戰，本世紀「俄北戰爭」正進行中，是自二次世界大戰以來最大的戰爭，全球最大兩軍事強國(美、俄)加上北約國家正激戰中(用現代版的「第三次世界大戰」來形容也無不恰當);三、「全民皆股」，美股牛市神話不滅;四、通脹高企;五、憂慮經濟衰退等。

　放棄「單邊霸權」 挽救經濟危機

　踏入21世紀，世界發生了很多不可想像的世紀災難，包括但不限於：天災、新冠肺炎、停擺、俄北戰爭………，預示世界將有巨變!筆者漫步金融市場多年，相信圖表、相信歷史形態的重複走勢，同時參考堪輿專家預言2023年踏入「九運」對美國國運不利。筆者憂慮右圖道指走勢發生崩潰的可能！如果成真，我們將會面對嚴重的經濟衰退，甚至大蕭條的可能。港股也不能獨善其身!除非美國改變「單邊霸權主義」的國策，尊重中俄的生存權利，共同構建「人類生命共同體」，協商解決現時面對的俄北戰爭、全球新冠肺炎及經濟危機，才可改變經濟步入衰退或蕭條的危機………。

　俄北戰爭仍未平息，中美金融戰仍在進行中，港股難言牛市，短期仍處上落市格局。至於中長期的發展，美國及香港股市的背馳走勢將會收窄，甚至出現「指數回歸」，即恒指與道指同價。

　(元庫資產管理部董事總經理 史理生)

　(reasonsee3@hotmail.com)