5月20日，央行發布通知，中國5月5年期貸款市場報價利率(LPR)為4.45%，「降息」15個基點，降幅超預期10點。而1年期貸款市場報價利率(LPR)保持不變，為3.7%，以上LPR在下一次發布LPR之前有效。

　「降息」超預期

　市場注意到，去年12月至今，一年期LPR利率已經進行了多次下調：2021年12月20日，一年期貸款市場報價利率LPR時隔19個月首次下調5個基點，調整至3.8%;2022年1月20日，1年期貸款市場報價利率LPR下調10個基點，為3.7%。

　相較於一年期LPR利率，五年期LPR利率更具指標意義，不僅是房貸利率的定價參考，還影響製造業中長貸、投資貸款。五年期LPR利率在2022年1月20日進行過一次調整，下行5個基點。時隔四個月，五年期LPR再度下行，同樣意義非凡。

　五年期LPR利率下行超出市場預期，因為與之「掛鈎」的中期借貸便利(MLF)利率本月維持不變。而本次在MLF利率不變的情況下下調LPR利率，雖然這種情況並非首次出現，但結合4月以來人民銀行在存款利率市場化改革的諸多舉措看，LPR的變動與MLF利率的強相關關係正有所鬆動。

　另外就是幅度超出預期，市場本來預期即使降，幅度也是5個點，但這次是15個點。

　「降息」讓A股走出獨立行情

　近期美國股市連續大跌暴跌，亞太股市也是亦步亦趨，但是中國內地股市卻一枝獨秀。19日表現最為明顯，亞太股市只有中國A股特立獨行，市場盤中反轉。20日三大指數更明顯走強，外資更蜂擁而入，開盤就超60億元外資進場。

　五年期LPR降息更利好房地產，因為內地房貸利率綁定的是五年期LPR利率。此次調整後，5年期以上品種與1年期LPR的價差從90個基點的高位壓縮至75個基點。

　市場人士分析，作為銀行各類貸款利率的定價基準，5年期以上LPR的下調對減輕企業和個人還貸利息來說都是切實利好。相比於1年期LPR調整主要影響流動性貸款(主要是企業短期流動性貸款和個人短期消費貸款)，5年期LPR下調對降低全社會融資成本的覆蓋面更大，尤其是背負房貸壓力的個人來說，會直接減少每月所需償還的房貸利息(當然，何時降利息支出取決於房貸合同裏規定的貸款利率重定價日)。此舉也被看作是近期穩增長政策又一重要舉措，旨在進一步降低實體經濟融資成本，改善企業和個人的現金流壓力，穩消費、穩預期，增強市場信心。(香港商報評論員 王長久)