香港經貿商會會長 李秀恒

　受疫情反彈和經濟活動受阻影響，近期內地經濟下行壓力有所加大，5月16日，國家統計局公布了今年首四個月的經濟數字，其中社會消費品零售總額2.95萬億元人民幣，同比下降11.1%；另外，內地4月規模以上工業增加值按年跌2.9%，城鎮失業率亦上升至6.1%的疫情以來新高。導致外媒及國際大行普遍看淡內地第二季經濟增長，並紛紛下調經濟增長預測，以渣打為例，自上月將內地年度增長預期從5.3%下調至5%，今次又進一步下調為4.1%。

　疫情封控影響有限

　然而，須知兼聽則明，偏信則暗，若只看冰冷的統計數字，很可能會陷入以偏概全的誤區而錯判形勢。事實上，縱然4月份的經濟數據有所下跌，但內地經濟穩中向好、長期向好的基本面沒有發生任何改變，隨着疫情防控漸現成效，穩定經濟措施持續發力，產業鏈向高質量發展轉型升級的大趨勢亦不會受到影響。

　要知道，受到疫情反彈的影響，內地三大製造業集中地區長三角、珠三角及東北三省的許多企業，都曾經陷入短期停工停產的局面。這使內地工業生產承受了較大的下行壓力，加上歐美等國家通脹加劇引發的國際需求下降，才導致4月份工業生產數據出現較大幅度的下跌。

　事實上，在3月時反映工業生產的規模以上工業增加值錄得了5%的按年增長，反映內地工業生產的整體表現平穩，即使受到疫情反彈衝擊，內地今年首4個月的累計工業增加值仍按年增長了4%，顯示出其較強的韌性。同時間，雖然一般工業生產有所放緩，但是內地高技術製造業仍保持較快的增長，4月份高技術製造業增加值同比增長了4.0%，反映高質量和高技術產品不愁沒銷路，相信隨着復工復產有序推進，5月時工業生產數據便有望得到改善。

　投資增長穩步向上

　另方面，「三駕馬車」中的投資仍在穩定增長，成為近月穩定內地經濟的主要支撐點。近日以來，內地連番降利率，將過往幾年較為收緊的樓市政策逐步放寬。5月以來，已有數十個城市密集調整房地產政策，各大城市繼續放寬調控措施。數據顯示，1至4月固定資產投資同比增長6.8%、新開工計劃總投資增長28%；在已投資到位資金中，國家預算資金增長29.7%，自籌資金增長13.5%。隨着中央宏觀政策調節力度加大，專項債發行使用的速度加快，預料投資總量將在下半年不斷增加，投資產生的拉動作用有望進一步發揮刺激經濟增長的效果。

　其實，從過去幾年中國抗疫和復工復產的經驗便能得知，目前中國經濟所面對的困難是短期和暫時性的，隨着疫情逐漸受控，生產、物流等恢復常態，內地經濟運行便會逐步改善，加上中央各項宏觀調控和幫助企業紓困的政策持續發力，相信內地經濟穩中向好的趨勢不會發生改變。反而是美國通脹及緊縮貨幣政策產生的負面外溢效應，更可能在疫情受控後對中國乃至全球經濟造成巨大衝擊，因此中國短期在設法推動復工復產的同時，也要着手優化貨幣及各項經濟政策，避免遭美國拖累而陷入經濟困境。