美聯儲加息預期再度升溫，本月加息50個點後，下半年還會持續加息，甚至有可能加息到3.5%。非美貨幣匯率反覆承壓，6月2日，人民幣兌換美元匯率中間價再度跌破6.70關，報6.7095，下調444點，在岸人民幣上一交易日收報6.6941。

　中美利差快將倒掛

　上一波降息潮，美聯儲基準利率回落到0.00%-0.25%，而中國一直堅持1.50%的一年期銀行存款基準利率不動搖。而今年美聯儲為應對高通脹，上半年已經連續兩次加息，共75點，使得美聯儲基準利率升高到0.75%-1.00%。如果6月如市場預期加息50個點，則美聯儲基準利率上線將與中國持平。而下半年勢必形成中美利率倒掛，而美聯儲年內加息到3.50%的概率比較低。

　市場人士分析，未來幾個月美國就業崗位將趨於平穩，但由於消費者對商品和服務的需求強勁，美國就業崗位仍將保持高位，這將為美聯儲加息預期提供有力的支持。為了抑制通脹，美聯儲加息縮表會更堅決。

　而中國大概率的繼續不跟進全球加息潮，相反還可能繼續有政策性降息的衝動。6月2日，中國央行公告：為維護銀行體系流動性合理充裕，6月2日以利率招標方式開展了100億元逆回購操作，中標利率為2.10%。由於當日有100億元逆回購到期，人民銀行公開市場實現零投放零回籠。

　而跨月之後，中國內地短端利率全線下行，資金面轉松。6月1日，上海銀行間同業拆放利率隔夜下行17.5個基點，報1.413%。7天Shibor下行24.6個基點，報1.652%。從回購利率表現看，DR007加權平均利率下降至1.5889%，低於政策利率水平。上交所1天國債逆回購利率下降至1.72%。

　此外，5月，央行對金融機構開展常備借貸便利操作共2.38億元，其中隔夜期2.33億元，7天期0.05億元。常備借貸便利利率發揮了利率走廊上限的作用，有利於維護貨幣市場利率平穩運行。

　內地今年上半年兩次下調LPR利率，房貸利率明顯回落。而近日內地多家銀行密集召開專題會議，部署貫徹落實穩住經濟大盤具體措施，將加大信貸投放力度作為全年經營工作重點。釋放流動性的同時，下調融資成本也會繼續加碼。

　市場人士分析，中國內地目前仍沒有出現明顯通脹壓力，即將公布的5月CPI數據相信仍然在溫和水平，這也為內地相對寬鬆的貨幣政策預留空間。(香港商報評論員  王長久)