王長久

　7月9日，國家統計局發布消息稱，2022年6月份，全國居民消費價格CPI同比漲幅攀升至年內最高水平，也是自2020年8月以來近兩年中的新高。受此消息影響，11日早盤內地股市明顯回落，而人民幣匯率繼續走強。

　貨幣政策不會收緊

　6月份，全國居民消費價格同比上漲2.5%。從環比看，CPI由上月下降0.2%轉為持平。市場人士認為，這一數據略超預期，預計下半年CPI將溫和上升。

　1~6月平均，全國居民消費價格比上年同期上漲1.7%。市場人士分析，這預示著內地完成年度3%的CPI控制目標基本沒問題。

　此外，數據還顯示，6月份，全國居民消費價格環比持平。

　橫向比較，中國內地在「穩物價」方面的表現可圈可點，今年上半年全球性通脹高企，美國5月CPI爆表，漲幅創40年高位。

　業內人士分析，今年以來，除中國等為數不多的經濟體以外，全球主要經濟體和新興市場國家均出現了20世紀80年代以來最嚴重的通貨膨脹。中國作為開放度高、與國際經貿關係密切的大國，從中期看，通脹存在着跨境傳導的可能，未來通脹走勢依然是影響經濟預期的重要因素。  市場預計下半年輸入性通脹壓力有增無減，中國「穩物價」方面仍需繼續發力。

　市場人士分析，CPI是貨幣政策的一項重要目標，亦是今年以來人民銀行數度強調的「重要任務」。人民銀行貨幣政策委員會2022年第二季度例會明確，要統籌抓好穩就業和穩物價。業內人士表示，當前的通脹水平未到引起貨幣政策收緊的閾值。

　CPI或溫和上升

　市場人士分析，11日早盤內地股市明顯回落，反映投資者開始擔心內地通脹高企。業內人士分析，下半年CPI或溫和上升，在部分月份向上突破3%的概率較大，但全年平均水平仍控制在政策目標以內。

　市場人士分析，6月CPI高企勢必制約本月MLF（中期借貸便利）利率以及LPR報價利率的走向，本月繼續走平是大概率的事。CPI高企對內地股市的影響是短暫的，而中國經濟基本面繼續穩健將繼續對人民幣匯率構成支撐。

　人民幣匯率的強勢在美元指數反復站上107關的背景下更加凸顯。11日人民幣對美元匯率中間價大漲，收復6.70關。而日圆對美元匯率11日跌至137.2附近，創下1998年9月以來的近24年新低。市場分析人民幣匯率將繼續保持相對穩健，而內地股市繼續下跌空間有限。