安踏體育(2020)今年第二季的安踏品牌產品零售金額按年錄得中單位數下跌，而FILA品牌產品的零售金額按年錄得高單位數的跌幅，其他品牌產品的零售金額則按年上升20%至25%。由於內地於第二季的疫情防控措施相對嚴厲，消費意欲減少，且集團部分實體店需要暫停營運，並主要集中在高線城市和購物中心，因此高端品牌業務受影響程度較大。但市場早已預期安踏的第二季零售金額錄得下滑，因此數據並未拖累股價大幅下跌。

　至於上半年安踏品牌產品的零售金額同比錄得中單位數增長，其他品牌產品的零售金額按年上升30%至35%，惟FILA品牌產品的零售金額按年錄得低單位數的跌幅。期內，集團戰略性拓展電子商貿平台推動線上銷售，同時實施嚴格的成本控制，在可行範圍內削減經營開支。另外，集團的直面消費者模式(安踏品牌)及直營業務(FILA及其他品牌)對銷售貢獻按年有所增加。

　不過，由於外在環境的不確定性，集團必須繼續實施「動態管理」，以維持健康的庫存水平。預期安踏於下半年的銷情將可恢復，因此建議可考慮於93元水平買入，目標上望105元水平，止蝕87元水平。(安里資產管理有限公司投資組合經理  陳鳳珠)