「穩增長保民生」國策再成焦點，當中近期政治局會議所提及的三大穩增長政策及四項保民生舉措，甚為關鍵，定必成為下半年的投資者關注重點。

　筆者先概要列明會議重點，國家政策特別聚焦人民群眾切身的利益問題，包括糧食安全、穩定物價、保障就業。此外，會議肯定了平台經濟的整改效果，並提出集中推出一批「綠燈」投資案例，提振互聯網平台經濟，預期下半年迎來新的增長動力。

　在會議中，重點提及了民生領域兩大風險，第一個風險是保交樓，並將責任壓實地方政府。整體而言，目前內地房地產停工面積較大，地方政府或一時難以解決，市場對房地產基金和特別國債額度有一定的期望，估計地方政府較大機會運用時間換取空間，逐步解決保交樓問題。第二個風險是需要化解部分村鎮銀行風險，村鎮銀行是目前內地金融系統風險較高的範疇，估計未來中小銀行將出現兼併重組潮，監管同步將會更為嚴格。

　然後是穩增長政策領域，會議淡化了全年5.5%的目標，力爭實現最好結果。內地總量頭四位的廣東、江蘇、山東、浙江或將成為發展主力，而在上半年GDP增長速度與年度目標差距較窄的省份有機會完成發展目標。

　內地疫情防控政策堅定，各地疫情防控決心明確，短期對經濟增長存在挑戰，但長期為經濟增長持久且穩定提供保障。另一方面，內地財政貨幣政策重點將投放在擴大內需，貨幣政策將維持資金流動合理寬裕，同步傾斜向支持企業信貸，預期內地財政政策在下半年將對經濟增長產生支撐作用。（資深投資銀行家 溫天納）

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