【商報時評】息魔降臨 投資宜慎-香港商报
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【商報時評】息魔降臨 投資宜慎

2022-08-19
来源:香港商報網

 全球加息潮下,繼個別中小型港銀上調與拆息掛鈎的按揭利率封頂上限,昨日兩間大型銀行也調高了相關「H按」封頂息率。今次按息調整,雖只針對未來新造按揭,並不影響現時供款人士,但其象徵意義不可小覷,標誌港銀加息潮正式開始,市場預期最優惠利率「P」下月勢將上調。

 其實,港銀加息已嫌遲。今年美聯儲已累計加息225點子,過去兩次還分別大手加息75點子。聯匯制度下,港美息差總不可能一直擴闊,所以當資金因此回流美國、港匯跌到弱方兌換保證水平,一個月拆息近期卒之追落後,從6月初的低約0.2厘,飆至昨日的1.9厘水平。與拆息掛鈎的按揭息率,早於上月底觸及封頂利率上限,惟後來拆息持續上升,以致現時正常計算下的「H+」息率已高於「P-」多達70點子。所以,遲至昨日才上調「H按」封頂上限、加幅為25點子,市場毫不意外。如果美聯儲下月再加息,相信香港更會正式啟動加「P」。

 美國今輪加息步伐急、幅度大,近月港息升勢恐過之無不及;已供樓或將置業的人士,均有必要重新計數。金管局的住宅按揭統計調查顯示,目前新批按揭的平均貸款額為515萬元,貸款合約期為27.5年。以此計算,截至6月前每月按揭還款額為18658元,但隨着近月拆息急飆,供樓開支已增至21328元,亦即多了2670元;封頂利息上調後,新置業人士的還款額將會增至21995元,倘若下月如市場預期般加「P」25點子,供樓負擔更高達22674元,即較前累計多逾4000元或20%。這不是小數目,市民置業能力及需求難免有所削弱,而樓價亦無可避免有下調壓力。金管局早就未雨綢繆,因應加息風險而引入壓力測試,故即使樓市回落也不虞構成系統性危機。不過,息口趨升的預期,已打破了樓市只升不跌的神話;與6月初的高位比較,短短兩個月內反映二手樓價的中原城市領先指數已跌了3%;隨着加息威力逐步浮現,不排除跌勢將延續。

 展望未來息口走向,端視美聯儲究竟重視遏通脹抑或托經濟。美國已連續兩季GDP錄得倒退,最新CPI縱見稍回但仍處高位。美聯儲昨公布上月議息會議紀錄,視乎經濟狀況,似乎適合在某個時段不再像過去兩次大手加息,故被市場解讀為放出「鴿」風,利率期貨指下月有75%機會僅加息50點子。惟許多與會官員認為,幣策宜收緊到足令物價恢復穩定,兼要維持到經濟行為有所改變為止;換言之,即使加息或放緩,也不代表很快重啟減息。事實上,由美聯儲到華府,都一再辯稱美國經濟並無衰退,而總統拜登日前更簽署了《通脹削減法案》——姑勿論法案未必有效紓緩通脹,均透視出當地經濟下行壓力雖大,應對通脹的政治壓力可能更大。況且,英國最新通脹升穿10%,英倫銀行料將升到13%才見頂;加上俄羅斯對歐的天然氣供應問題懸而未決,意味國際能源價格稍後可能再次飆升,都反映要談降伏通脹猛虎實在言之尚早。

 始終,過往的低息環境已經時移世易,各投資產品都恐受利率趨升影響。息魔降臨,經濟不景,任何投資決定誠宜審慎為上,監管機構亦須做好一切風險管理措施。

 香港商報評論員 李明生

[责任编辑:黄莺]