王長久

　經歷11月第一天的開門紅，2日早盤內地股市三大指數反覆企硬，買氣仍盛，而港股恒生指數早盤也拒絕深跌。市場人士分析，經過4月和10月兩次探底，市場無疑已經基本完成今年的探底過程，剩下的兩個月內地股市總的態勢是反覆夯實底部，反覆嘗試收斂年內跌幅。

　2900點附近底部基本探明

　市場人士分析，內地股市今年走勢總體偏弱，10月二次探底非常接近4月底部，這是比較少見的。按內地股市慣性，四季度應該是探底回升，為跨年度行情做好鋪墊的階段，但是今年顯然走勢偏弱。這也預示着今年年底開啟跨年度行情的動能比較弱。

　目前上證綜指還在3000點到2900點區間徘徊，顯示二次探底雖然接近尾聲，但市場元氣大傷，恢復仍待時日。市場慣性是到12月上旬仍然是磨底階段，尤其是接近年尾市場賣壓慣性存在，而最後兩個月的主基調應該是反覆嘗試收斂年跌幅。

　目前內地股市三大指數在全球股市明顯領跌，尤其是深證成指和深圳創業板指數跌幅居前，如果最後兩個月外圍市場回穩，內地股市有望收斂年跌幅。

　積極因素逐漸增多

　首先是外資返場。11月首個交易日，北向資金一改此前的流出態勢，全天淨買入61.55億元，其中，尾盤加倉勢頭十分迅猛。業內人士認為，北向資金10月呈現一定的「過度拋售」特徵，這可能與美聯儲激進加息及獲利資金低買高賣有關。隨着外圍風險事件逐步緩和，外資風險偏好有望逐漸修復；二是市場預期接下來國家會有持續的利好政策落地提振經濟；三是三季報披露完畢，業績面排雷時間結束，機構也會根據三季報公布的業績開始調倉，有助於市場人氣修復；四是美國衰退跡象明顯，市場開始預期美聯儲會放緩加息步伐，或許11月份將會是最後一次加息75bps；五是兩市場成交量在反彈行情下將持續走高，權重股的拉升起到了「定海神針」的市場信心。

　市場人士分析，中長期看，中國經濟韌勁、低估值、逆周期政策和寬鬆流動性等利好因素決定了A股市場存在比較強的上行動能和空間。