顏安生

　2022年是美元指數高歌猛進而其他國際貨幣紛紛大跳水的一年，美元指數上升幅度接近20%，而歐元、英鎊、日圆出現了史上罕見的大貶值，貶值幅度從10%至30%不等；一直被投資者看好的人民幣兌換美元匯率也是跌跌不休，目前人民幣已經跌破了7.3的心理關口。最令人注目的是，歐元兌美元已經跌破1：1的平價水準並且還在往歷史最低點下探，由於歐洲正籠罩在俄烏戰爭的陰影之下，且歐洲的能源危機短期內無法緩解，特別是大量的歐洲資本和歐洲企業正在逃離歐洲前往美國和亞洲地區，加之在如何應對俄烏戰爭以及進口能源問題上，歐盟各國為了各自利益分歧越來越大，表現得相當不團結，因此，歐洲經濟前景堪憂，歐元前景更是一片暗淡，有市場分析員指，歐元跌破歷史最低點將是大概率事件。

　歐元或跌破歷史最低點

　歐元表現跌破眼鏡，英鎊也好不到那裏去。在人們的印象之中，英鎊一直比美元、歐元更貴，事實也的確如此，在過去200多年的國際金融市場交易歷史中，英鎊從來沒有比美元便宜過，然而，2022年8月份以來，英鎊兌美元也是一路走跌，不到二個月時間最大跌幅超過了近2000個基點，9月26日創下了1.0349的最低值，距離1英鎊兌1美元的平價匯率只差一步之遙。雖然近來英鎊兌美元匯率有所反彈，但英鎊前景卻不容樂觀，英鎊之所以表現得如此差強人意，根本原因在於英國脫歐之後英國失去了歐盟這個大靠山，而英國本身的產業空心化、泡沫經濟、人力資源不足等問題有增無減，但英國政府卻束手無策，這一點可從最近一年時間裡英國政府連換三任首相便可清晰可見。可以預見，英鎊將會步歐元後塵，不僅會跌破1：1的平價水平線，而且下跌幅度可能出人預料。因為，英國經濟前景可能比歐元區更糟糕，從而拖累英鎊走向衰落。

　在今年的全球金融大震蕩中，日圆可能是表現最慘烈的國際貨幣，2022年10月20日下午4時，日圆兌美元匯率跌破150大關，這是自1990年以來的首次。按當天的匯率計算，今年以來，日圆兌美元的跌幅達到了30%，是全球表現最差的國際貨幣。目前，日圆兌美元匯率仍然在150關口徘徊。雖然有分析指日圆之所以成為全球貨幣的最差生，是因為日本政府沒有跟隨美國一起加息，使得日圆息口與美元越拉越大，從而引發大量資本流出日本轉向美國。但這只是日圆大貶值的一個表面原因，而深層次的原因還是日本經濟出了問題。眾所周知，日本是一個嚴重依賴外部市場的國家，一直以來，日本製造的產品有著很強的國際競爭力，每年從國際市場賺取大量貿易盈餘。然而，今年以來，日本的外貿形勢出現大逆轉，據日本財務省近期公布，2022年財年上半年(4-9月)貿易逆差達到11.75萬億日圆，約合783億美元，達到歷史新高。這表明日本製造的競爭力在下降，日本這個缺乏資源的國家如果陷入長期的貿易赤字狀態，那麼將會動搖日本的國本甚至滑向衰敗深淵。

　美元或表演大跳水獨舞秀

　暫時來看，此次全球貨幣市場的大動蕩直接原因是美元指數大升引起的，如今的美元可謂如日中天，但深入分析我們不難發現，美元其實蘊藏著巨大的危機，美元指數可能隨時掉頭下跌。這是因為，美元有著難以消除的巨大拖累和隱患，首先，美國加息不可持續。目前美國加息完全沒有顧及美國經濟的承受能力，唯一的目標是要把通脹壓制下去，但由於形成美國高通脹的原因十分複雜，其中很大一部分原因是由於美國政府對中國等國實施貿易制裁導致的，如果美國不撤銷一系列對中國等的貿易制裁措施，那麼，美國試圖通過單一的加息辦法將難以奏效，相反，美國經濟受到的傷害會越來越大最終步入衰退，目前美國經濟衰退的跡象越來越明顯。其次，全球性的去美元化浪潮愈演愈烈。

　一直以來，美國憑藉美元的霸權地位動輒對別國實施制裁，與此同時，通過美元加息和減息操作來牽引全球資本流動，以對其他國家進行利益收割。美國的所作所為激起了全世界的反感，越來越多的國家和地區都在想辦法規避美元的制裁和收割，特別是今年初俄烏戰爭爆發以來，以俄羅斯為代表的去美元化國家陣營已經成型，包括俄羅斯、委內瑞拉、伊朗、中國等在內的國家陣營所採取的去美元化行動已經對美元造成實質性影響，美元的實力已經大不如前，一旦激進的加息措施無以為繼，美元或會表演大跳水獨舞秀。