摩根大通認為，在經濟溫和衰退及聯儲局加息下，美股將在明年上半年急跌，標普500指數可能下試今年低位，意味較目前水平有約12%潛在跌幅。

　摩通策略師Dubravko Lakos-Bujas周四發表報告，認為美國經濟增長不會延至明年，隨着金融環境繼續收緊以及貨幣政策變得更具限制性，基本面將會惡化。不過，明年下半年聯儲局的鷹派政策轉向，將支持股市反彈，估計明年底標普500指數將反彈至4,200點，較現水平有約3%的上行空間。

　除了央行因素，摩通預計消費者和企業減少開支，將令企業利潤承壓。由於需求和定價能力減弱、利潤率進一步壓縮，以及公司減少股份回購，明年美國企業盈利將下降9%。