王長久

　12月5日，在岸、離岸人民幣兌美元雙雙收復7關口，日內分別漲約800點和約500點，為九月以來首次。從11月最低點7.35到5日的6.9864、6.9820，在岸、離岸人民幣對美元匯率半個多月暴漲3700多點，而井噴動能依然強勁。

　人民幣或見歷史大底

　今年3月，在岸、離岸人民幣對美元匯率最高挺近到6.28一線，但是美聯儲開啟加息周期，今年以來6次加息375個基點，讓美元強勢反彈，也讓人民幣對美元匯率最低跌落到7.35一線，幅度超過10000多點。市場人士分析，儘管人民幣對美元本輪升勢凌厲，但是因為前期跌幅過於巨大，人民幣收復7關後應該還會有後勇。

　另外，美聯儲繼續加息動能開始衰竭，本月加息幅度大概率的·會限制在50個基點，而明年2月加息50點或25點也是大概率的事情，之後美聯儲繼續加息空間會非常有限，這會抑制美元繼續走高的動能。而目前美元指數回落到104.50一線，後續對人民幣匯率的壓制動能也會有所減弱。

　有市場人士認為，7.35不僅是今年人民幣對美元的底部區域，甚至有可能成為歷史大底，人民幣再試7.35關的可能性已經很低了。

　人民幣仍有空間

　市場注意到，儘管在岸、離岸人民幣對美元收復7關，但是12月5日，人民幣兌換美元匯率中間價報7.0384，調升158個基點，與在岸、離岸人民幣升勢如虹有一定的反差。市場人士分析，人民幣對美元匯率仍然需要在7關一線整固，爭持後有望繼續向上擴大成果。

　市場人士分析，最近中國內地也出現一些積極的變化，隨着疫情防控方式的調整，一些不確定性消退，人民幣出現了一輪反彈。相對於長期合理的水平，人民幣匯率目前是存在明顯的低估的。而今年造成人民幣貶值的原因，比如美元走強、國內經濟增速放緩等，這些因素接下來可能有明顯的弱化或者改善。目前人民幣超調了，預計會有一個向合理水平恢復和擺動的需求，作為全球主要貨幣之一，匯率波動是常態，人民幣穩定韌性才是本色。短期內中國央行的政策仍將偏寬鬆，從利差角度，短期內美國與中國之間利差還會擴大，預計明年下半年人民幣會有所升值。