國家統計局9日發布數據顯示，11月CPI重回1時代，同比上漲1.6%，環比下降0.2%。上一次處於1時代還是今年3月，今年開年連續3個月內地CPI同比漲幅都非常低，1月和2月都是0.9%，3月是1.5%。

　12月應會反彈

　從2021年下半年以來，全球的通脹，尤其是歐美的通脹都創了40年甚至是歷史新高，更引發全球性的加息潮。但是，中國內地的通脹卻並不高，1-11月平均CPI接近2%，不僅沒有通脹，反而還有通縮的風險。

　CPI如果連續3個月回落就意味着出現通縮風險，而今年10月內地CPI從9月的2.8%大幅回落到2.1%，11月更連續兩個月回落，兩個月回落幅度達1.2個百分點。

　但是內地仍可避免形成通縮風險。業內分析11月降幅擴大一個很重要原因是基數因素，去年11月內地CPI同比漲幅在2.3%。而12月基數會明顯回落，去年12月CPI同比漲幅回落到1.5%。僅從基數考慮，內地CPI12月都可能止跌反彈。而明年前兩個月還會繼續反彈。

　市場人士認為，12月翹尾因素拖累消失，防疫政策優化的背景下，CPI和PPI可能小幅反彈。

　另外，11月內地防疫控制升級也是內需萎縮CPI回落加劇的一個重要原因。而12月內地普遍解除防疫控制，穩增長刺激消費措施密集出台。所以內地12月CPI同比會出現一定的反彈。

　第三，2023年春節來得比往年都早一點，12月消費會提前顯現，也會刺激CPI回暖。

　市場人士分析，核心CPI持續處於處於偏低水平，與歐美高通脹形成鮮明對比，將繼續為國內宏觀政策提供重要支撐。當前整體物價形勢穩定，促消費政策空間較大。

　2022年全年CPI同比將在2.0%左右，明顯低於3.0%的控制目標。未來國內消費反彈帶來的潛在通脹風險也不大，這意味着年底貨幣、財政政策都具備在穩增長方向適度發力的空間。

　多位專家均表示，預計明年CPI同比繼續保持溫和走勢。展望2023年，中國通脹仍將保持溫和水平，隨着需求回升，通脹中樞大概率小幅升高。12月5年期以上LPR報價利率仍有可能降息。(香港商報評論員 王長久)