王長久

　2月15日，中國人民銀行發布公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，開展4990億元中期借貸便利（MLF）操作和2030億元公開市場逆回購操作，充分滿足了金融機構需求。

　備受關注的中標利率方面，被視為中期政策利率的MLF利率連續第6個月保持不變，1年期MLF中標利率為2.75%，符合市場預期。

　鑑於本月有3000億中期借貸便利（MLF）到期，因此央行在2月的MLF續做中超額續做了1990億。而加量續作超出預期，專家此前普遍普遍預計央行本月將等額續作MLF。

　MLF利率半年不變

　央行曾在去年8月出手將MLF操作和公開市場逆回購操作的中標利率同時分別下降10個基點。市場人士分析，當前企業融資成本處於持續下行通道，1月份信貸數據開門紅也顯示企業融資意願充足，當前「降息」的可能性並不大，本月MLF操作利率保持穩定符合預期。

　據央行近期公布的金融數據，1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，創歷史新高，同比多增9227億元。其中，企（事）業單位貸款增加4.68萬億元，同比大幅多增1.32萬億元。

　在去年8月下調過MLF利率後，央行在去年8月和9月的MLF續做操作中分別縮量了2000億元，在去年10月的操作中選擇了等額續做，去年11月小額縮量續做，不過央行通過抵押補充貸款(PSL)、科技創新再貸款等工具投放中長期流動性3200億元，中長期流動性投放總量已高於MLF到期量。 去年12月、今年1月和2月分別小幅加量進行了1500億元、790億元和1990億元MLF操作。

　今年降準降息可能性有多大

　儘管2月MLF操作利率六連平，但業內人士表示，從全年看，降準降息都具備操作的空間和可能，貨幣政策有望持續發力顯效。

　市場人士分析，今年貨幣政策的核心，仍然是支持經濟修復、推動「穩增長」進程。預計今年人民銀行將繼續靈活運用貨幣政策工具箱，降準、降息都具備操作的空間和可能。

　就降息而言，業內專家表示，1月新增信貸、M2同比增速均超預期回升，但高基數和債券偏弱拖累社融增速繼續探底，預計一季度降息降準概率仍大。