港股近日圍繞21000點關口上落，雖然港匯轉弱，但未見大量資金流走情況，目前港股的資金輪動，傾向短線操作，而北水開始重新流入，預期可為港股帶來支持。市場現靜待企業業績期，因此投資態度較為審慎，預料大市短期內缺乏明顯方向，因此調整恒指的支持位至20500點水平，而阻力位將位於21500點水平。

　維達今年成本壓力或紓緩

　維達國際(3331)去年雖然面對成本上升壓力及經營環境轉差，但銷售收益仍按年增加4.0%至194.2億元，主要因價格上調、產品組合優化及銷量增加而推動銷售錄得自然增長8.1%。不過，由於成本上漲，期內毛利率同比收窄7.1個百分點至28.2%，而股東應佔溢利按年減少56.9%至7.1億元。去年生活用紙產品及個人護理產品的收入佔比分別為83%及17%，毛利率分別為27.5%及31.7%，其實，維達的內地女性護理業務收入持續上升，市佔率亦有所增加。而內地消費者的消費習慣已快速向線上轉移，因此帶動去年電商的銷售額錄得同比16.7%的自然增長。未來集團將繼續以高端組合為發展重點，並堅持產品創新及品牌建設。預期原料紙漿成本於去年已見頂，因此今年集團的成本壓力或可紓緩。另外，今年宏觀環境好轉，若集團持續推出高端新產品，料有助穩定毛利率及推動收入增長。近日維達的股價逐步回升，建議可考慮於21.50元水平買入，目標上望23.50元水平，止蝕20.50元水平。

　安里證券有限公司研究部主管 陳鳳珠

　(本文作者為證監會持牌人士，作者本人並沒有持有上述股票)