3月8日，美國或加快加息進度，美股急挫，港股裂口低開後一直於低位徘徊，並曾跌穿20000點關口。市場繼續關注兩會消息以及企業業績，投資氣氛仍然傾向審慎，加上美國加息預期壓抑大市走勢，因此調整恒指的支持位至19500點水平，而阻力位將位於20500點水平。

   Q3供應鏈受疫情影響

　阿里巴巴(9988)截至2022年12月底的財年第三季收入，按年增長2%至2477.6億元人民幣，非公認會計準則淨利潤，按年增加12%至499.3億元人民幣。雖然財年第三季供應鏈及物流受到疫情影響，且需求減弱，但集團持續提升營運效率及優化成本，成效顯著，多個業務的虧損收窄，且集團的經調整EBITA和自由現金流實現同比兩位數上升。

　隨着疫情受控及經濟活動復常，今年消費開始恢復，料對阿里巴巴的業務有支持。財年第三季，淘寶和天貓的線上實物商品GMV同比錄得中單位數下降，主要因消費需求減少及競爭持續；淘特則繼續豐富產品供給，期內淘寶和淘特的工廠直接面向消費者商品產生的支付GMV同比增長超過35%；而且持續強化銷售能力，提升配送效率，季度毛利率有所提升，同店銷售亦錄得雙位數增長；菜鳥的季度收入，按年上升27%至165.5億元人民幣，收益約72%來自外部客戶；雲業務的收入，按年上升3%至201.8億元人民幣，主要受公有雲的收入健康增長所帶動，而阿里雲持續加強國際布局，料可繼續拓展規模。

　雲計算為阿里巴巴未來的核心戰略之一，集團將堅持在消費、雲計算和全球三個長期戰略發展。期內集團以約33億美元回購美國存託股，料2025年財年底前，有約213億美元回購額度。由於預期阿里巴巴今年各項業務將可繼續改善，因此建議可考慮於85元水平買入，目標上望95元水平，止蝕80.00元水平。

　安里證券有限公司研究部主管－陳鳳珠

　(作者為證監會持牌人士，並沒有持有上述股票)