貝萊特全球固定收益總監里德表示，美聯儲可能不需要進一步加息來對抗通脹，因上月(3月)銀行業動盪的余波和最近一系列就業數據都表明美國經濟在放緩。他推測，美聯儲可能在5月會議上再加息一次後停止加息政策，但也有可能美聯儲的加息已經結束。他認為，通脹應該在未來有所緩解，與上月看到的經濟放緩一致，希望市場從此可以期待一個更加寬鬆的美聯儲。

　美銀策略員Michael Hartnett表示，投資者預期央行減息是過度樂觀，對衰退的憂慮則不足。他提醒，應趁美聯儲最後一次加息時沽貨或減磅，因為在1970及1980年代的通脹上升期，股市在最後一次加息後3個月均下跌。

　黃金展開新一波牛市

　由去年10月浪底每盎司1615美元開始，黃金展開新一波牛市，反映央行實金需求大增、美國債台高築、俄烏戰爭擴大、高通脹、全球去美元化顯著、避險情緒高漲、美息將見頂等利好因素。

　筆者認為黃金的牛市取決另一重要元素，是美國的國力指數。黃金的牛市都是很短暫的，因為美元處強勢，黃金就失去了避險的利好元素。

　上世紀美國國力強盛，可以輕易維護美元的霸權。進入21世紀，美國拜登政府執政不到3年，現在越來越多人感覺到美國的衰落，而且衰落速度已大大超過預期，美國的衰落代表美元霸權衰落，代表全球對美元缺乏信心、需求大幅減少。若金融市場對第一貨幣美元失去信心，全球資金將會湧入代表硬貨幣的黃金市場避險。

　執筆時，現貨金價又再重上二千元關口上，每盎司報2015美元，市場看好情緒仍高漲，趨勢可能再上試2022年3月高位2070美元及2020年8月的歷史高峰2075美元，假若上破2075美元阻力，圖表技術將進入無阻力區，並會觸發大量淡友補空倉，金價將進一步攀升。相反，假若未能創新高，圖表將出現三頂回落的利淡訊號，將觸發好友獲利回吐，大量沽盤將湧現，金價回試二千關口。

　本月(4月)11日至28日，美國和菲律賓啟動年度軍事演習，創下30多年來最大規模，演習地點鄰近為南海及台海，並且首次舉行外海實彈射擊，或進一步刺激中國。中美關係處谷底，西太平洋區軍演頻繁，美國在區內製造緊張氣氛，除了藉此阻止資金進入內地與香港金融市場，也為未來霸權統治升級作部署。

　元庫資產管理董事總經理 史理生

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